加拿大央行加大了货币宽松力度 - 富国银行

总结

在今天的货币政策声明中，加拿大央行(BoC)将其政策利率下调25个基点至4.50%，继6月份首次降息之后。

与降息同样重要的是，加拿大央行提供了温和的政策指导，称“下行风险在我们的货币政策审议中所占的比重越来越大。”加拿大央行表示，加拿大经济中的闲置产能有所增加，家庭支出一直是一个特别薄弱的领域。央行还表示，如果通胀持续缓解，可能会进一步降息。

为了加强这一鸽派指引，加拿大央行下调了近期GDP增长预测，并表示预计到2025年底，CPI通胀将达到2%的目标。

我们认为今天的公告与我们对加拿大央行在9月和10月公告中进一步降息25个基点的预测完全一致。如果经济增长、工资和通胀仍然特别低迷，加拿大央行也可能在12月的会议上降息。

加拿大央行连续降息

在今天的货币政策公告中，加拿大央行(BoC)将其政策利率下调25个基点至4.50%，与市场预期一致，这是继6月份首次降息之后的又一次降息。与降息同样重要的是，加拿大央行提供了温和的指引，指出未来几个月将继续降息。加拿大央行的声明以及央行行长麦克莱姆的评论如下:

•CPI通胀的上行风险需要与经济和通胀可能弱于预期的风险日益平衡。事实上，随着通胀越来越接近目标，“下行风险在我们的货币政策审议中所占的比重越来越大。”
•经济中的闲置产能有所增加，持续的供应过剩正在降低通胀压力。
•家庭支出(包括消费支出和住房支出)一直疲软。家庭支出的疲软被认为是一个特别的疲软领域，加拿大央行指出，更大比例的收入被分配给偿债，即将到来的抵押贷款利率更新也被视为消费者支出的下行风险。
•劳动力市场明显降温。尽管政策制定者承认工资增长有所加快，但它表明，随着时间的推移，劳动力市场的放松应该会导致工资增长放缓。
•相对于人口增长，经济增长一直疲软。
•如果通胀持续放缓，可能会进一步降息。

这些温和的总体评论被加拿大央行最新的经济预测所强化。央行预测2024年GDP增长率为1.2%(低于此前的1.5%)，2025年为2.1%(此前为2.2%)。2026年的GDP增长率预计为2.4%，高于此前1.9%的预测。短期内，加拿大央行预计2024年第二季度GDP环比年化增长率为1.5%。关于年底通胀预测(第四季度/第四季度)，2024年底的总体和核心通胀率都将同比增长2.4%，2025年和2026年底将放缓至2.0%。

市场参与者无疑将加拿大央行的声明解读为鸽派，两年期政府债券收益率今日下跌9个基点至3.62%，十年期政府债券收益率下跌4个基点至3.35%。然而，在声明发布后，加元仅小幅走弱。也就是说，我们认为今天的声明与加拿大央行在9月和10月货币政策会议上进一步降息25个基点完全一致，这将使中央银行的政策利率达到4.00%。虽然我们目前的基本情况是，如果经济增长、工资和通胀仍然特别低迷，加拿大央行将在12月暂停加息，但风险也倾向于加拿大央行在12月会议上降息。