预期今年中国经济增长年率将达到 4.8%，并受此影响下调全球经济增长水平

中国近期公布的 国内生产总值 和经济活动数据不尽如人意，因此我们下调了 2024 年 国内生产总值 年度增长预测。鉴于经济活动低迷且价格压力仍然低迷，本机构重申，即中国人民银行 (PBoC) 将在未来几个月和 2025 年再次放宽货币政策。维持较低水平的利率是人民币贬值的原因之一；然而，由于政府对货币贬值的预期似乎有限，政策制定者已对人民币进行了有效的防御。从长期来看，尽管中国三中全会的初步成果不尽如人意，但本机构对人民币的前景仍然持乐观态度。

下调中国国内生产总值增长预测
今年头几个月经济活动相对稳定之后，中国经济又出现了新的下滑趋势。过去几个月，大多数市场信心和经济活动指标都出现了下滑，最终导致近期的 国内生产总值 数据令人失望。2024 年第二季度，中国经济增长年率 4.7%，远低于本机构预测和市场普遍预期，这与第一季度相比出现明显放缓。乍一看，疲软的国内消费似乎是中国经济势头减弱的主要驱动因素。6 月社会消费品零售总额尤其疲软，但第二季度大部分时间都低于预期。通胀持续低迷且维持通货紧缩压力，房地产行业仍处在阵痛中以及中国家庭偏好储蓄而非消费，都导致了不利于消费的当地环境。中国最近的经济放缓可能是由消费疲软推动的，尽管消费之外也存在一些疲软的领域。中国制造业仍处于收缩区间，而资本形成和外商投资条件似乎也表现疲软，制约了整体经济增长。出口最近获得支撑；但本机构仍然认为，中国在全球供应链中的重要性正在逐渐降低。随着时间的推移，中国作为世界制造业的迭代过程可能会在中长期内对中国出口导向型经济模式构成挑战。将最新国内生产总值 数据纳入我们对中国经济的预测中，我们下调了 2024 年中国经济增长年率预期。目前，我们预测中国经济今年将增长 4.8%，低于最新数据发布前的 5.1%。考虑到中国对全球经济的规模和重要程度，在其他条件相同的情况下，这一下调也将对本机构关于全球 国内生产总值 预测产生负面影响。