特朗普交易、中国贸易、再通胀贸易、人工智能贸易

有几个故事正在同时发生：

特朗普交易包括做多比特币和股票（尤其是枪支制造商和石油生产商），做空长期国债，因为预期美国债务将因减税、增加支出和支持增长的特朗普政策而爆炸性增长。昨天，30 年期国债收益率自 1 月份以来首次超过了 2 年期国债收益率--30 年期国债反映了支出的爆炸性增长，而 2 年期国债则受益于美联储（FED）降息押注的上升，因为鲍威尔周一重申，近期数据增强了人们对通胀正朝着美联储 2% 目标前进的信心。除此之外，特朗普的媒体公司在谋杀未遂事件后昨日大涨超过30%。

与特朗普无关，但苹果公司在印度的年销售额达到创纪录的 80 亿美元（有可能抵消中国市场的疲软）后大涨 1.67%，创下新高，并被摩根士丹利（Morgan Stanley）评为最佳选择，这也帮助美国主要股指昨日表现良好。高盛集团（Goldman Sachs）在公布业绩后大涨超过 2.5%。与摩根士丹利和花旗相比，高盛公布的投资银行收入增长微弱得多，但交易部门和资本市场业务的表现好于预期。特朗普贸易也对银行业务产生了积极影响。因此，在特朗普未遂谋杀案发生后，美国本周以积极的态势拉开了序幕，所有主要美国股票指数--标普 500、纳斯达克 100 和道琼斯指数都略有上涨，罗素 2000 指数跳涨了 1.80%。

在欧洲，特朗普贸易并不一定对欧洲股市有利，因为谁说特朗普说要提高关税和加剧贸易紧张局势。这是一方面。还有 中国贸易问题，中国无法实现足够强劲的增长，这对能源和大宗商品造成了压力，而能源和大宗商品在富时 100 指数和欧洲奢侈品股中占很大比重。因此，壳牌（Shell）和道达尔能源（Total Energies）因中国昨日公布的疲软增长数据而下跌，而其美国同业则因预期特朗普将放缓气候友好型政策并支持传统能源企业而上涨。在奢侈品领域，巴宝莉（Burberry）在发布盈利警告并更换首席执行官后，昨天下跌了 16%（是的 16%）。瑞士斯沃琪集团（Swatch Group）上半年在中国的消费放缓，导致营业利润下降 70%，跌幅近 10%！

对欧洲股市来说，令人欣慰的是，通货再膨胀的交易正在带来提振，因为主要央行的降息正在促进欧洲股市情绪的好转，并支持因中国经济放缓而疲软的大宗商品。但是，仅靠降息的希望可能不足以使欧洲斯托克 600 指数接近历史最高纪录，因为在公司开始公布第二季度财报之前，欧洲 12 个月的前瞻性盈利修正比率（衡量分析师上调与下调评级的指标）进一步升至负值。当然，你可以说，较低的盈利更容易被超越，但这是否真的能证明反弹到 ATH 水平是正确的，这是另一个问题。

然后是 人工智能交易--它一直在推动美国主要股指创下一个又一个新高，但高估值开始散发出愚蠢的气味，表明修正肯定近在眼前。这里的预期很强：大型科技公司的盈利应该会放缓，但仍会保持强劲，而非科技公司在经历了几个季度的挣扎后，有望实现正盈利。再加上 9 月降息的可能性上升，以及特朗普获胜的可能性增大，这使得买方继续保持主导地位。但是，如果大型科技股开始下跌，其他板块就很难弥补跌幅，因为它们既没有潜力也没有理由这样做。

总之，在大西洋两岸股市继续徘徊在历史最高水平之际，不确定因素依然存在。今天，投资者将重点关注加拿大的通胀数据和美国的零售销售。预计美国 6 月份的零售销售将下降 0.2%。这种疲软将支持美联储有关通胀回落的说法，并进一步加强美联储 9 月减息的预期。届时，我们可能会看到美元指数果断跌破重要的38.2%回档位104.20附近，并自年初以来首次步入中期看跌盘整区域。如果出现这种情况，价格走势将完美反映美联储的言论，并进一步增强人们对美元走软前景的信心。后者将不可避免地提振其他地区的货币价值，并缓解其他地区以美元为主导的通胀压力。欧元/美元昨日测试了 1.09，而在美元广泛走软的背景下，在明天最新的英国CPI 数据公布之前，英镑/美元正徘徊于 1.30 的心理阻力位。预计英国总体通胀率将放缓至低于一些分析师调查的 1.9%，但服务业通胀和就业数据也将对英国央行（BOE）8 月份会议的预期产生重要影响。一系列足够疲软的数据将使英镑多头将在1.30附近遇阻，而本周数据的任何强劲表现都可能使英国央行的鸽派进一步缩减降息预期，并为英镑进一步反弹至 1.30 大关上方铺平道路，这是一年来的首次。