日本央行：未能推出量化紧缩（QT）致日元下跌，法拉奇可能成为下一任英国反对党领袖

日本央行在周五的会议上留下了许多想象空间，该央行按兵不动符合市场预期。然而，作为日本央行利率政策正常化计划的一部分，市场预期日本央行将缩减债券购买。利率决议公布后，日元下跌，但日经指数上涨了 0.5%，10 年期日本政府债券收益率下降，目前降低了 4 个基点。

日本央行在政策正常化问题上的谨慎态度受到了一些人的欢迎。日经指数中的房地产板块领涨市场，上涨了 2.6%，其次是通信服务板块，上涨了 1.9%。市场原本预计日本央行会在此次会议上宣布缩减债券购买，但日本央行却将购买量维持在每月 6 万亿日元（380 亿美元），不过日本央行确实表示将在 7 月份的下次会议上制定未来 1-2 年的缩减债券购买计划。

投资者的问题是，为什么他们要等一个月，而不是今天就开始缩减购债，差别有这么大吗？答案很可能是日本央行的谨慎态度。在债券购买方面，日本央行的谨慎立场是显而易见的，然而，人们也预期日本央行会在 7 月份的会议上加息。我们对日本央行会在同一个月内加息并启动量化紧缩政策持怀疑态度。日本利率期货市场已经降低了 7 月份加息的预期，下个月加息的可能性为 35%。9 月份加息的可能性似乎更大，目前的定价是届时加息 10 个基点。

日本央行正在以蜗牛般的速度实现政策正常化，他们可能不得不在今天晚些时候的新闻发布会上证明这种谨慎是有道理的，他们会说经济正在走弱，消费者正在显示出紧张的迹象。不过，考虑到分析师认为日本的长期中性利率在 1-2% 之间，日本央行在利率正常化方面还有很长的路要走。

日元干预风险上升

到目前为止，日元已因日本央行利率决议而遭到抛售。美元/日元下跌了近 1%，并已跌回 158.00 以上。该货币对值得密切关注，因为它已经突破了近期区间的顶部，并处于 4 月份以来的最高水平，当时日本央行不得不开始干预以增强货币。因此，今天的日元走势意义重大。如果美元/日元继续突破158，并向 159迈进，那么我们预计会出现波动，因为这将增加日本央行进行官方干预的风险。

法国大选继续令市场恐慌

其他方面，欧洲和美国股指期货正在上涨。欧洲市场本周表现逊于美国，法国CAC40指数承受了巨大压力，目前在过去 5 天内下跌超过 4%，意大利富时 MIB 指数在过去 5 天内下跌超过 2.5%。随着下周法国议会选举第一轮投票的临近，市场可能会出现更多波动。预计玛丽娜-勒庞的政党将获得最多选票，但他们可能无法获得绝对多数。马琳-勒庞获胜以及法国议会权力向强硬右翼转移的风险，加剧了法国股市的抛售，尤其是法国银行股的抛售。虽然本周末的抛售可能会有所缓解，但我们认为这只是暂时的，因为政治不确定性可能会继续拖累市场情绪。

对债券的担忧可能继续影响市场情绪

债券收益率也是关注焦点。法国和德国的 10 年期债券收益率差达到了 2013 年以来的最高水平，意大利和德国的收益率差也达到了几个月来的最高水平。对于法国收益率来说，这是一个具有象征意义的时刻。虽然我们并不认为法国会像希腊、西班牙或葡萄牙那样在欧元区主权债务危机最严重的时候落得如此下场，但与德国收益率利差的上升表明，法国债券市场现在与南欧国家而非日耳曼北欧国家有更多共同之处。

欧元本周也受到冲击，成为十国集团外汇市场中最弱的货币之一。然而，日本央行的不作为使日元成为过去最弱的主要货币。在法国大选结果明朗之前，我们预计欧元将更加疲软，最后一轮投票将于 7 月 7 日举行，这一周将是欧洲大选的繁忙期！

法拉奇担任反对党领袖的前景是否会损害英国市场情绪

我们还将密切关注英国的资产价格，因为最新的 YouGov/《泰晤士报》民调显示，保守党落后于改革党，得票率为 18%，而改革党得票率为 19%。工党仍以 37% 的得票率领先，但其领先优势也有所缩小。本周，奈杰尔-法拉奇领导的改革党大获全胜，他们很有可能成为下一任英国反对党领袖。市场是否会因英国右翼势力的得势而抛售？我们拭目以待。

埃隆马斯克的巨额薪酬日

在其他方面，特斯拉股东投票支持埃隆-马斯克 460 亿美元的巨额薪酬。特斯拉股价周四上涨超过 2%。73%的投票股东支持薪酬计划，尽管该计划已被法院驳回。该股周四一度大涨，但在收盘前回吐了部分涨幅。不过，该股今年累计跌幅超过 25%，这表明不仅特斯拉董事会和股东认为埃隆值这个钱，市场也这么认为。无论首席执行官是否值 460 亿美元，这都凸显了他对公司的重要性。如果马斯克离开特斯拉，很难想象没有他的未来。有些人可能会说，为了让埃隆继续掌舵公司，这个代价太高了。今天的特斯拉值得关注，看看肯定马斯克在特斯拉主导地位的投票是否会继续提振特斯拉的股价。