SpaceX 通过一种避免偿还数十亿美元现有债务的结构收购了 xAI。.

埃隆·马斯克将 SpaceX 与 xAI 合并，这种方式既能帮助股东暂时免缴税款，又能让公司规避数十亿美元的债务。.

正如 Cryptopolitan 此前报道的那样，该交易使 SpaceX 在 IPO 前的价值达到 1.25 万亿美元，并且还使 xAI 继续作为 SpaceX 旗下的一家独立公司运营，而不是完全合并，从而防止 xAI 的任何法律或财务问题波及 SpaceX。.

xAI公司拥有社交媒体平台X，并开发了Grok AI聊天机器人。目前，xAI公司正因涉嫌允许Grok传播真实女性和儿童的深度伪造图像而在欧洲接受调查。.

通过将 xAI 独立运营，SpaceX 可以避免这些法律问题。此次合并已于周一正式生效，并为 SpaceX 今年晚些时候上市铺平了道路。

马斯克利用并购技巧规避债务偿还和税务负担

埃隆并没有采用传统的公司合并方式。相反，他使用了一种名为三角合并的结构，这种结构在大公司并购中很常见。.

xAI 刚刚成为 SpaceX 的全资子公司，因此 SpaceX 现在拥有 xAI，但不受其过去的trac、诉讼或债务的约束。.

休斯·哈伯德律师事务所的公司律师加里·西蒙表示：“在收购中，如果目标公司最终成为收购方的子公司，那么目标公司之前的债务并不一定会变成母公司的债务。” 他说，保护股东免受诉讼是收购方采用这种方式的一个重要原因。.

此外还有税务方面的问题。这笔交易被设计成免税重组。这意味着任何持有xAI股份的人在获得新的SpaceX股份时都不需要缴税。.

他们只有在日后出售这些股票时才需要缴税。每股xAI股票兑换成0.1433股SpaceX股票。根据这笔交易，xAI的估值达到2500亿美元，SpaceX的估值达到1万亿美元。.

对埃隆来说，另一项重大胜利在于这笔交易避免了偿还xAI的巨额债务。xAI在2025年收购X时，背负了120亿美元的债务。之后，它又至少增加了50亿美元的债务。通常情况下，这类债务都附带一些条款，规定公司出售时必须提前偿还。.

但由于这笔交易是通过内华达州的两家空壳公司进行的，并且使用了马斯克的名字作为关联方，因此这些债务规则没有生效。.

CreditSights 的高级分析师 Matt Woodruff表示：“允许持有人的defi包括主要投资者及其关联公司，当然也就是马斯克。这大概意味着 SpaceX 会被视为关联公司，因此不需要进行控制权变更。”

债券市场对这一消息感到满意。去年夏天，xAI发行了价值30亿美元的五年期债券，利率高达12.5%。在合并消息公布之前，这些债券的交易价格为面值的107美分。交易完成后，价格上涨至113.5美分。SpaceX财务状况的tron增强了投资者对这些债券的信心。.

这是一笔全股票交易，也是伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示的有史以来规模最大的企业并购案。尽管交易规模庞大，但并未改变SpaceX的IPO计划。.

公司首席财务官布雷特上个月邀请了顶尖银行家到访位于加州霍桑的SpaceX总部。在IPO洽谈期间，他只字未提xAI。银行家们被告知要提出各自的方案，最终的优胜者将于本月公布。.

报道称，SpaceX上市时可能筹集超过500亿美元，估值可能超过1.5万亿美元。IPO日期可能恰逢埃隆·马斯克55岁生日（6月28日）。.

美国证券交易委员会（SEC）的规定可能允许SpaceX避免额外报告。

公司在上市前收购另一家企业可能会触发美国证券交易委员会（SEC）的规定。如果新收购的公司被认定为“重大公司”，则必须披露其财务细节。.

但这取决于收入和资产等因素。加里表示：“如果它不符合‘重要子公司’的标准，SpaceX 通常无需在其向美国证券交易委员会提交的 IPO 文件中披露 xAI 的财务信息。”

尽管如此，一些投资者仍然感到不安。SpaceX 已经涉足火箭发射、星链计划和美国军方项目。现在，它又将业务拓展到人工智能和社交媒体领域。埃隆·马斯克甚至谈到过通过 X 平台引入金融服务。这使得该公司的估值更加困难。.

Fortuna Investments 的首席执行官兼 SpaceX 股东贾斯图斯·帕尔马表示：“在没有竞争对手的情况下，你如何给这样一家公司估值？”他称合并后的公司为“企业集团”。

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