尽管盈利tron，但由于对人工智能支出的担忧，Alphabet股价仍下跌。

尽管Alphabet公布的第四季度业绩好于预期，但该公司股价周四早盘仍下跌5%。此前，该公司宣布了2026年巨额资本支出预测，金额在1750亿美元至1850亿美元之间，是2025年支出的两倍多。此外，YouTube的广告收入不及预期，进一步加剧了投资者的担忧。.

Alphabet 第四季度每股收益为 2.82 美元，营收为 1138.3 亿美元，分别超过了分析师预期的 26.3 亿美元和 1114.3 亿美元。.

谷歌云收入和流量获取成本等指标也tron预期。但YouTube广告收入仅为113.8亿美元，低于预期。瑞银分析师Stephen Ju表示，收入下滑“部分原因是品牌方面的问题”。

伯恩斯坦的马克·舒穆利克补充说，YouTube 广告同比增长仅为 9%，订阅量、平台和设备数量仅增长了 17%，在当前环境下，这两项增长都显得疲软。.

分析师对 YouTube 广告投放失败和大规模人工智能支出计划做出反应

尽管财报数据tron，但所有人的目光都聚焦在Alphabet的支出计划上。首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐在财报电话会议上告诉分析师，2026年的资本支出将主要用于谷歌DeepMind的人工智能计算基础设施，以及满足云客户需求和其他领域的战略投资。.

德意志银行的enj·布莱克表示，巨额资本支出是一项潜在的长期优势：“由此产生的基础设施规模形成了一道意义重大的护城河，很少有人（如果有的话）能够复制。”

摩根大通的道格·安穆斯指出，Gemini 目前拥有 7.5 亿月活跃用户，云业务收入增长 48%，积压订单环比增长 55% 至 2400 亿美元。他还补充说，搜索收入也增长了 17%，这表明人工智能正在推动用户使用量的增长。.

尽管如此，投资者们还是对这笔投资的规模感到不安。伯恩斯坦的舒穆利克表示：“一周前，这份报告肯定会被抢购一空，但现在是二月份，似乎再高的营收也无法吸引投资者。”

瑞银警告称，即便加大投入，计算资源紧张仍可能限制近期增长。该行指出，资本支出指引比预期高出550亿美元，使总成本增加160亿至240亿美元，但仅能使2027年每股收益增长1%。.

华尔街多家公司调整了对Alphabet的目标和评级。

华尔街并未转为看跌，但也并未欢欣鼓舞。摩根士丹利维持对Alphabet的“增持”评级，目标价为330美元，称Alphabet的投资是“大公司拉开与其他公司差距”的又一例证。

伯恩斯坦将Alphabet的目标股价上调至345美元，并警告称，一些投资者现在认为Alphabet支出过大。瑞银维持中性评级，目标股价为348美元，称Alphabet的估值已经过高，此次大手笔支出可能不会引起任何人的关注。.

巴克莱银行将目标股价上调至 360 美元，指出云业务增长 48%，搜索业务利润率也tron提升。该行表示，DeepMind 的成本正随着资本支出的激增而飙升。美国银行给出的目标价为 370 美元，认为人工智能将进一步推高搜索业务的盈利能力，而 Gemini 和云 TPU 将成为真正的利器。他们指出，Gemini 广告的发布以及 4 月 22 日举行的 Cloud Next 大会等未来事件将是关键的催化剂。.

德意志银行将目标股价上调至390美元，称该季度业绩表现良好，营收同比增长18%至1140亿美元。花旗银行也认同这一观点，同样将目标股价上调至390美元，并承认 cash 受到冲击，但基于人工智能市场需求，仍支持这项投资。.

摩根大通将Alphabet的目标股价上调至395美元，称其Gemini、云计算和搜索业务均已取得回报，且Alphabet拥有大量多年积压订单。高盛则将目标股价上调至400美元，表示即使成本高昂，该公司依然展现出tron的运营业绩。

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