德意志银行在经济增长预期下调后仍维持对德国股市的看涨观点

德意志银行一位高级分析师表示，尽管最新经济数据显示德国面临诸多不利因素，但他仍然比大多数同行看好。该行欧洲股票及跨资产策略主管马克西米利安·乌勒尔（Maximilian Uleer）周五在一份报告中写道，与卖方普遍预期相比，他的团队在过去几年一直是“DAX指数的孤胆多头”。DAX指数是德国的主要股指。

尤勒尔指出，德国股市连续三年表现指数在2025年上涨了23% ，超过了美国三大股指。此外，该指数在2024年和2023年分别上涨了20.3%和18.8%。

预计收益将高于同行。

目前，该指数持平，而标普500指数上涨1.8%，道琼斯指数上涨2.1%，纳斯达克指数上涨1.9%。这种表现上的差异让许多投资者质疑，未来几个月欧洲股市能否跟上美国股市的步伐。

但乌勒尔认为，DAX指数今年还有很大的上涨空间。他预计该指数在2026年可能上涨18%，远高于大多数分析师预测的8%。他的理由包括德国政府的大规模支出计划以及全球经济的稳定。.

“我们认为，得益于tron的盈利增长和不断改善的市场情绪，DAX指数可能还会进一步上涨。因此，我们再次孤军奋战，预测DAX指数将有18%的上涨空间，”Uleer写道。“听起来过于乐观？过去三年，这样的预测都显得过于悲观了。”

德国去年对其债务规则进行了重大调整，为大规模国防和公路建设支出打开了大门。此举提振了投资者对欧洲最大经济体的信心。“德国回来了，”德国总理弗里德里希·默茨在5月就职后表示。这种向财政扩张的政治转变，是德意志银行战略团队目前设定的乐观目标的主要支撑。

DAX trac追踪欧洲一些最大的公司，包括软件制造商 SAP、保险公司安联和武器制造商莱茵金属。.

政府下调增长预期，面临诸多挑战

乐观的经济前景在本季度面临首个重大挑战。2026年2月2日星期一，德国联邦经济部将全年经济增长预期从此前的1.3%下调至1.0%。官员们指出，持续的贸易问题和高企的能源价格是造成经济增长放缓的主要原因。.

尽管如此，投资者似乎仍将目光聚焦于那项开始帮助德国企业的5000亿欧元基础设施和国防基金。2月的第一个星期一，DAX指数接近24500点，银行股和体育用品股的上涨提振了市场。市场参与者越来越倾向于将这些国内政策支持与新一周伊始defi

阿迪达斯股价应声上涨，此前该公司宣布将回购价值10亿欧元的股票。德意志银行（其首席执行官乌勒尔就职于此）在公布2025年创历史新高的年度利润后，成为该指数中表现最佳的公司之一。

尽管许多分析师担心增长缓慢，但DAX指数由大型国际公司组成，这表明即使德国国内经济举步维艰，它们的盈利也可能继续增长。.

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