比特币波动率压缩达到极端水平：交易员准备迎接释放

Bitcoin 已连续73天在80.5万美元至95万美元之间震荡。与黄金和白银等传统上波动性较低的资产相比，比特币价格的震荡行情也呈现出异常低的波动性。.  

自10月10日清算事件以来，市场情绪一直低迷，这种窄幅震荡和价格走势平淡的局面加剧了市场参与者的冷漠情绪。尽管如此，波动率指标显示，这种程度的压缩在历史上实属罕见，通常预示着剧烈的单边行情即将到来，因为市场往往会在长时间的平静期结束后迎来扩张。. 

波动性指标呈现极端情况 

Bitcoin 通常以其巨大的波动性而闻名，从绝对值来看，它仍然如此。然而，随着时间的推移，比特币作为一种更加成熟、被机构matic接受且流动性更强的资产，其波动性已显著下降。事实上，经波动性调整后，它的表现越来越接近英伟达、特斯拉和Meta等一些市值巨大的科技股。. 

来源： iShares

截至撰稿时， Bitcoin的年化波动率为 34.06%，远低于不久前高达三位数的水平。. 

引人注目的是，随着 Bitcoin价格持续在窄幅区间波动，其历史波动性在短期内进一步收窄。这一点体现在30天已实现波动率指标上，该指标衡量的是比特币在滚动30天窗口期内每日收益率的标准差，并将结果年化。. 

自去年11月16日比特币进入当前区间以来，30天实际波动率已从2.06%降至1.66%。像这样长时间的波动率抑制在 Bitcoin历史上并不常见，因此，这尤其值得关注，并非因为已经发生的事情，而是因为在一段较长的平静期之后，波动率很可能再次上升，并最终确定方向。.  

另一个强化当前价格压缩趋势的指标是 Bitcoin的夏普比率，它通过比较超额收益与已实现波动率来衡量风险调整后的收益。简而言之，它告诉我们投资者承担的波动性是否得到了足够的回报。.

如图所示， Bitcoin的夏普比率再次跌至历史上与主要市场底部相关的水平。这些低谷通常出现在波动率相对于收益仍然较高，或者收益停滞不前而波动率trac的情况下，这两种情况都是后期盘整和市场情绪耗竭的特征。.

关键在于背景。低夏普比率并不代表价格已触底，也不能排除进一步下跌的可能性。在2022年的熊市中，即使 Bitcoin价格持续走低，其夏普比率也长期处于极低水平。然而，这些低夏普比率时期往往与风险回报重置同时发生，此时下跌动能减弱，市场开始摆脱冲动型趋势行为。.

结合历史低位的实际波动率和长期区间震荡的价格走势，低迷的夏普比率进一步印证了 Bitcoin 正处于一个波动性压缩、信心不足的市场环境中。这些情况之所以引人注目，并非因为它们保证价格会立即反转，而是因为它们反映出市场波动性已被抑制足够长的时间，以至于市场格局发生转变的可能性开始上升。. 

流动性和定位悄然构建 

长时间的窄幅震荡往往有利于流动性和仓位在暗处悄然积累，这一点在比特币一周清算热力图中得到了清晰的体现。上行方面，91,500 美元至 93,000 美元之间出现了大量的清算流动性，表明空头仓位正在积聚，但尚未经过考验。. 

不利的一面是，流动性集群在 88,000 美元到 86,000 美元之间明显更密集，并且深度延伸到 85,000 美元中段，这表明杠杆多头敞口正在该区间下方积累。. 

随着价格持续震荡而没有明确的走势，这些区域变得更加集中，一旦突破任一边界，就可能引发连锁抛售。在这种情况下，窄幅震荡使得杠杆和流动性得以不对称地叠加，为价格最终突破盘整区间后可能出现的更大幅度的后续冲击埋下了伏笔。. 

交易员关注的确认信号

比特币价格出现积极趋势反转的首要迹象是重新夺回平行通道内的上升趋势线。这一不断抬高的低点形态从11月21日一直持续到1月20日结构性突破。如果价格能够高成交量地重新夺回并再次测试该区域，则表明趋势可能发生转变；但如果价格持续在该水平受阻，则意味着卖方仍然占据主导地位。.