韩国学者反对限制加密货币交易所持股比例的提议

韩国加密货币交易所正面临限制主要股东持股比例的提案，该提案拟将持股比例上限设定在15%至20%左右。这项颇具争议的政策目前正遭到韩国商学界的一些反对。. 

韩国监管机构表示，该政策的主要目标是防止控制权、利润和影响力过度集中在少数个人或实体手中，从而降低潜在的治理风险。. 

将加密货币交易所视为像证券交易所和银行一样的公共金融基础设施的计划，目前仍在该国金融当局的考虑之中

韩国学者反对加密货币股权上限

韩国学术界对将加密货币公司股权上限设定为 20% 的想法表示反对，声称该政策极有可能侵犯财产权，甚至可能违宪。. 

他们认为，通过加强对主要股东的筛选程序并为首次公开募股（IPO）奠定基础，可以同时实现融资和股权分散。.

他们在由韩国民主党数字资产工作组（TF）主办、韩国金融科技产业协会承办的活动上分享了这些想法。.

“人为地强制虚拟资产交易所的多数股东持有股份侵犯了财产权，违反了宪法，”成均馆大学商学院教授文哲宇在1月16日于首尔汝矣岛国会大厦举行的“稳定币发行和交易基础设施制度化方向”研讨会上表示。. 

他列举了 Binance Coinbase 等海外交易所的股权结构示例，指出这些结构都是基于创始人的高持股比例。.

此前，金融服务委员会将《数字资产框架法（第二阶段立法）关键问题协调措施》文件提交
给了国民议会政治事务委员会的一些成员办公室，该措施将交易所中多数股东的持股比例限制在 15-20%。

韩国为何限制加密货币企业的所有权？

据报道，该文件的目的是引入类似于另类资本市场交易所 (ATS) 的主要股东资格筛选机制。.

文教授确信，金融服务委员会的计划与负责任的企业管理的全球趋势不符，在2026年的韩国这个发达国家，不应该允许强制将股份限制在一定比例之内。.

出席活动的仁川国立大学东北亚及国际贸易系金允京教授也表达了与文在寅类似的观点，他说：“我理解公司治理监管方面存在的问题，但有人担心监管手段过于严苛。这也可以作为监管类似创新型金融行业股权比例的依据。”

金教授敦促各方考虑共同加强创新激励措施，促进初创企业和风险投资生态系统的发展。他表示：“我们必须完善负责任的管理体系、董事会职能和内部控制，以确保切实有效的运作。”. 

作为替代方案，各方倾向于建立长期自主首次公开募股（IPO）的基础，并对主要股东的资格进行筛选。.

金教授解释说：“由于监管漏洞，当前虚拟资产交易所存在局限性，需要对治理进行matic 约束。”他还补充说：“即使在公司治理政策方面，对于持股比例也存在相互矛盾的看法。”

他指出，“《数字资产基本法》（第二阶段法案）计划对主要股东资格审查、行为规范和董事会组织做出具体规定。”

他认为，随着公司发展壮大，需要进行首次公开募股（IPO），这不仅可以筹集资金，还可以分配股份。他还以Coinbase为例，强调这家美国虚拟资产交易所如何通过差异化投票权确保创始人的投票权在IPO后仍然得到保障。.

如果这项政策得以实施，几乎所有韩国主要交易所都将受到影响，因为目前大多数交易所的股东持股比例超过20%。为了遵守这项新标准（如果最终成为标准），这些交易所将被迫出售大量股票，在某些情况下，这些股票的价值可能高达数万亿韩元，而且这也会扰乱正在进行的并购或投资计划。. 

FSC解除了对企业投资加密货币的禁令，但附加了一些条件。

韩国金融监督管理委员会（FSC）近期解除了此前因担忧投机和洗钱而实施的长达九年的禁令。目前，相关指导方针允许上市公司和专业投资者每年将其至多5%的股本配置于数字资产。

这些指导方针是政府更广泛的 2026 年经济增长战略的一部分，要求投资仅限于市值排名前 20 的加密货币，并坚持交易只能在该国五个主要受监管的交易所之一进行。

不幸的是，5%的上限也面临着阻力，这次的阻力并非来自学术界，而是来自金融行业内部人士、市场参与者和观察人士，他们认为这个上限过于保守。. 

FSC 将此限制解释为一项风险缓解措施，虽然尚未公开回应批评，但声称该措施尚未最终确定。.

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