美联储对2026年价格走势给出了高风险的展望。

由于本周公布的新经济数据显示，通胀下降速度仍不及预期，因此美联储不太可能很快降息。.

美联储专家们正在研究这些最新数据，以预测到2026年的潜在价格变化。在今年，这些信息将作为他们决定利率的主要依据。.

美国劳工部发布了一份延迟公布的报告，显示11月份批发价格上涨了3%。此前10月份的涨幅为2.8%。

能源成本飙升是推高这些数字的主要因素。然而，即使剔除食品、能源和贸易服务等波动较大的类别，截至11月的一年中，批发价格仍上涨了3.5%。这与3月份3.5%的涨幅持平，创下数月以来的最高水平。.

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家斯蒂芬·布朗指出，目前来看，关税对这些数字的影响似乎微乎其微。.

消费者成本与美联储的目标

周二公布的12月消费者价格数据显示，通胀呈现类似的“粘性”趋势。剔除食品和能源价格的核心消费者价格指数（CPI）为2.6%。虽然略低于专家预测的2.7%，但与9月份以来的水平持平。更重要的是，该指数仍高于美联储2%的官方目标。.

布朗预测，根据这些综合统计数据，美联储青睐的个人消费支出指数可能会升至3%。过去三个月，该指数一直稳定在2.8%左右。.

根据美联储发布的“褐皮书”（该书汇总了全美各地公司的报告），关税在1月初曾是人们担忧的一大问题。虽然一些公司最初试图承担这些额外成本，但现在许多公司开始提高消费者价格以保障自身收益。然而，某些行业，例如餐饮和零售业，则不太愿意转嫁这些成本。企业普遍预期，在应对这些增加的支出时，价格将维持在高位。.

尽管受到价格限制，整体经济仍展现出强劲势头。与前四个月大多数地区经济活动几乎没有增长相比，12个联邦储备银行辖区中有8个报告称经济活动略有改善。

美联储领导人观点各异

美联储各高管对这些统计数据对未来的影响看法不一。.

费城联储dent安娜·保尔森周三表示，她认为关税相关的物价上涨主要集中在有形商品而非服务领域。她认为这不会导致长期通胀。她预计到2026年底，商品通胀率将回落至2%的目标水平，其中上半年影响最为显著。.

保尔森表示：“我持谨慎乐观态度”，这意味着短期趋势将在12月达到2%的关口，尽管全年数字可能看起来过高。她预计，如果通胀放缓且劳动力市场保持稳定，今年晚些时候可能会出现一些“小幅”降息。.

美联储理事史蒂芬·米兰的预测更为激进。他预测，服务业和住房价格的下跌将抵消商品价格的上涨。米兰已初步计划在2026年降息150个基点，远超大多数同事预测的25个基点的降息幅度。.

米兰认为利率应该下调，因为“中性利率”（即美联储既不刺激也不损害经济的利率水平）已经下降。他相信，移民政策变化导致的人口增长放缓最终会降低通胀。他还补充说，如果不是关税，那么是什么推高了商品价格仍然是一个“悬而未决的问题”，他提到了疫情可能带来的持续影响，以及科技出口限制等因素。.

对低收入家庭需谨慎

明尼阿波利斯联邦储备银行dent 尼尔·卡什卡里对时间表不太确定。虽然他认为通胀正在下降，但他不确定到年底通胀率能否达到2.5%，还是会继续保持在高位。.

卡什卡里指出，虽然高收入家庭生活优渥，但低收入美国人却举步维艰。不过，他澄清说，他们的困境源于高昂的生活成本，而非失业。他警告说，降息，反而可能适得其反，加剧这些家庭的通胀压力。

卡什卡里表示：“总体而言，经济似乎相当有韧性。”他指出，tron的消费支出和人工智能领域正在推动经济持续增长。尽管利率居高不下，但经济增长并未进一步放缓，这让他不禁质疑，目前的政策是否真的像表面看起来那样“紧缩”。

市场普遍预期美联储将在本月晚些时候的会议上维持利率不变，利率区间为3.5%至3.75%。此前，美联储在去年秋季曾三次降息。.

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