2025年，最优秀的7只科技股的表现逊于标普500指数。

过去行之有效的投资策略如今已不再奏效。购买美国最大科技公司的股票曾经是稳赚不赔的投资，但2025年的情况却截然不同。.

自2022年美联储开始加息以来，彭博“七大科技巨头”中的大多数公司首次未能跑赢标普500指数。2025年，彭博“七大科技巨头”指数上涨了25%，而标普500指数上涨了16%。但这些涨幅几乎全部来自两家公司：Alphabet Inc.和Nvidia Corp.。.

华尔街专家认为，这种趋势将在2026年持续。他们指出，利润增长放缓，人们越来越怀疑在人工智能方面的大规模投资真的会带来回报。

早期迹象支持他们的观点。今年以来，“七大科技股指数”（Magnificent 7 index）仅上涨了0.5%，而标普500指数则上涨了1.8%。如今，挑选合适的科技股比以往任何时候都更加重要。.

这三年的牛市主要由科技巨头推动。自2022年10月以来，英伟达、Alphabet、微软和苹果四家公司就贡献了标普500指数涨幅的三分之一以上。但随着市场兴趣蔓延至更广泛的领域，人们对这些公司的热情正在消退。.

科技巨头面临盈利放缓

随着大型科技公司盈利增长放缓，投资者不再满足于人工智能带来的巨额财富承诺，他们渴望的是实实在在的回报。预计“七大巨头”（Magnificent 7）2026年的利润增长率约为18%，为2022年以来的最低水平。彭博行业研究的数据显示，这一增速仅略高于标普500指数中其他493家公司13%的预期增长率。.

估值是一大亮点。“七大巨头”指数的市盈率约为未来12个月预期利润的29倍，远低于本世纪初高达40倍的水平。标普500指数的市盈率为22倍，纳斯达克100指数的市盈率为25倍。.

领先的人工智能芯片制造商英伟达面临着日益激烈的竞争压力，以及对其最大客户是否会继续投入资金的担忧。尽管如此，华尔街依然看好英伟达。在追踪英伟达的82位分析师中，76位建议买入。平均目标价预示着未来12个月内股价将上涨约39%，在所有分析师中表现最佳。.

微软2025年的业绩连续第二年逊于标普500指数。数据中心的扩张推动了微软云业务的收入增长，但客户对内置于其软件产品中的人工智能服务付费却并不积极。.

苹果公司采取了不同的发展路径，在人工智能领域的雄心壮志相对较低。预计其2026财年（截至9月）营收将增长9%，创下2021年以来的最快增速。目前，苹果的市盈率高达31倍，在“七大巨头”（Magnificent 7）中仅次于特斯拉，位居第二，因此，它需要保持这种增长势头才能继续发展。.

亚马逊将在2026年初领先。

Alphabet在短短一年内就从令人担忧的公司一跃成为华尔街的宠儿。去年，其股价上涨超过65%，是表现最佳的公司。但目前该股的市盈率约为28倍，远高于五年平均水平20倍。分析师给出的平均目标价预计，该股今年仅能上涨3.9%。

亚马逊在2025年是“七大巨头”股票中表现最差的，这已是它连续第七年垫底。但该公司在2026年开局tron。此前，市场担忧AWS落后于竞争对手，加上亚马逊在人工智能领域的大手笔投入（包括利用机器人实现仓库自动化），都曾令其股价承压。.

Meta Platforms的股价走势表明，投资者对人工智能领域的巨额投资越来越持怀疑态度。该公司股价在10月下旬下跌，此前Meta将2025年的资本支出预期上调至720亿美元，并预计2026年的支出将“显著增加”。Meta的股价在8月份创下年内35%的涨幅纪录后，此后下跌了17%。.

特斯拉的股票在 2025 年上半年是“七大巨头”中表现最差的，但在下半年，随着首席执行官埃隆·马斯克将重心从低迷的电动汽车销量转移到自动驾驶汽车和机器人技术，特斯拉的股票上涨了 40% 以上。.

该股目前的交易价格接近预期利润的 200 倍，使其成为标普 500 指数中第二贵的股票，仅次于收购目标华纳兄弟探索公司。.

在经历了两年营收停滞后，特斯拉预计将于2026年开始恢复增长。预计今年营收将增长12%，明年将增长18%，此前预计2025年将下降3%。尽管如此，分析师给出的平均目标价预测未来12个月内特斯拉股价将下跌9.1%。.

报告显示，到 2030 年，数据中心预计将需要大约 7 万亿美元的资本支出。

美国数据中心建设速度如此之快，为其供电所需的电力似乎没有尽头。据数据中心地图（ 。

预计到2028年，还将有约280座电站投入运营。美国银行研究所报告称，未来十年美国电力需求预计将以每年2.5%的速度增长，是过去十年增速的五倍。.

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