巴菲特称伯克希尔的创始交易是他犯下的最大错误。

传奇投资人沃伦·巴菲特在执掌伯克希尔·哈撒韦公司的最后一周坦诚地承认，当初促成公司发展的那笔交易也是他做过的最糟糕的决定。.

沃伦执掌这家公司长达六十年。他将一家濒临破产的纺织企业打造成了市值超过1万亿美元的集团。尽管如此，他仍然称这笔收购是个错误，让他损失了数千亿美元。.

乍听之下，这种说法似乎有些离谱，毕竟这家公司让沃伦·巴菲特发了财，而他持有的A类股票构成了他1510亿美元财富的大部分。这使他在彭博亿万富翁指数中排名第十。如果他保留了自2006年开始捐赠的B类股票（目前价值2080亿美元），他的财富将接近3590亿美元，排名也将降至第二十二位。.

廉价纺织品库存演变成个人僵局

沃伦 trac1962年，发现这个错误源于1962年。当时，他经营着一家价值约700万美元的小型合伙企业，如今人们会称之为对冲基金。他当时看中了伯克希尔·哈撒韦公司，认为其股票基于其营运资本估值较低，是一笔划算的投资。.

这家公司本身是一家濒临倒闭的纺织企业，工厂不断关闭，每次关闭都为股票回购提供资金。他计划买入股票，然后再卖出，小赚一笔。.

到1964年，他已持有大量股份。沃伦会见了首席执行官西伯里·斯坦顿，斯坦顿询问他希望以什么价格提出收购要约。他表示愿意支付11.50美元，并承诺会这样做。几周后，最终的报价是11.375美元。他觉得自己被骗了八分之一美元。他拒绝出售股份，并继续增持，最终掌控了公司。斯坦顿丢掉了工作。.

沃伦后来表示，此举将大量资金投入到一家糟糕的企业中。伯克希尔哈撒韦公司成为他之后一切行动的基础。1967年，他利用tron撒韦公司收购了一家实力雄厚的保险公司。.

他后来表示，他当初应该通过一家新公司收购那家保险公司。纺织资产就像沉重的包袱一样一直拖着他。他花了20年时间试图扭转纺织业的颓势，最终还是放弃了。.

二十年的亏损使未来价值损失数十亿美元。

沃伦说，纺织部门年年亏损。伯克希尔的净资产一度接近2000万美元。他说，这笔钱拖垮了整个公司。.

他估计损失高达2000亿美元。他开玩笑说，经营纺织业的经历让他觉得自己能搞定任何糟糕的生意。但事实证明，这种想法是错误的。.

当被问及经验教训时，沃伦表示，管理者应该尽快离开经营不善的企业。他认为，成功源于拥有优秀的公司，而不是拯救那些经营不善的公司。多年后，他在伯克希尔的年度报告中补充道，当一位优秀的管理者遭遇糟糕的经济形势时，最终胜出的总是企业的声誉。.

沃伦解释说，他之所以这么晚才领悟到这一点，是因为他早期的训练侧重于低价资产。他从1950年左右开始与本杰明·格雷厄姆共事。格雷厄姆的体系推崇低价买入。后来他表示，以合理的价格买入优质公司才是更有效的做法。他说，如果他没能从伯克希尔·哈撒韦公司吸取这个教训，他可能永远也不会明白。.

经营困难的企业在市场中不会获得任何额外积分

沃伦说，他花了二十年才最终放弃纺织业。斯坦顿之后，肯·蔡斯接管了该部门。他形容蔡斯诚实能干。即便如此，这家公司最终还是失败了。.

伯克希尔收购了位于新罕布什尔州曼彻斯特的沃姆贝克纺织厂。但这次收购也失败了。新机器曾承诺能保住工作岗位。但这些计划最终都被束之高阁。没有一项计划能解决根本问题。.

沃伦说，他仍然会接到关于棘手生意的咨询电话。人们建议用金钱和人才来解决这些问题。他不认同这种逻辑。他把商业比作体育运动。在市场中，困难并不会带来回报。.

轻松的胜利也算数。他说，跨过低矮的横杆比跳过高高的横杆要好。.

他承认涉足报业。伯克希尔于1977年收购了《布法罗晚报》。初期经营状况不佳，后期则表现tron。.

沃伦表示，到2010年，整个行业发生了翻天覆地的变化。伯克希尔于2020年出售了该报。他还形容自己的做法与商学院教科书上的策略截然相反。除非面临永久性亏损或劳资纠纷，否则他不会出售业绩平庸的部门。.

当被问及查理·芒格时，沃伦表示他的合伙人也会犯同样的错误。沃伦说，芒格早在1959年就警告过他。沃伦说，如果早点听从芒格的建议，就能避免多年的麻烦。.

在彻底离开这份工作之前，公开地笑着接受

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