受人工智能驱动增长预期提振，中国能源科技股上涨

今年以来，中国能源硬件股持续飙升，因为人工智能数据中心正在追逐任何能够阻止电网崩溃的技术。

电池制造商、变压器供应商和储能系统制造商正面临来自中国国内外的巨大需求，资金流动非常疯狂。

全球最大的电池制造商宁德时代(CATL)的股价今年已上涨45%。仅次于特斯拉的全球第二大储能系统供应商阳光电源(Sungrow)的股价更是飙升了130%。

这两家公司均位列深圳沪深新能源指数榜首，该指数预计2025年将上涨38%。伯恩斯坦公司的布莱恩·何用一句话概括了当前的市场情绪：“突然间，人们开始争相抢购这些电力设备。” 一点也不夸张。

尽管宁德时代和阳光电源都没有公布其在美国的销售额，但官方数据显示，中国供应了美国大部分的电池和储能进口产品。美国银行全球研究部的赵马蒂（Matty Zhao）这样说道：“中国不仅为中国提供能源，实际上也为美国、欧洲乃至世界其他地区提供能源。”

在这个市场， trac如此。尽管特朗普总统加dent 关税，但出口需求仍然是利润的主要驱动力，因为中国国内的竞争使得利润空间非常有限。赵先生表示，企业出口仓储系统的利润是国内销售的三到五倍。

Trac电力供应商利润飙升

变压器是保证数据中心每个组件都能获得适量电力供应的核心设备，它们也呈现出同样的模式。

赵女士表示，中国企业在国内市场的毛利率为10%至20%，但销往美国和欧洲市场时毛利率可达40%至50%。“他们宁愿继续出口，承担关税，”她说。

人工智能的电力需求正在爆炸式增长。国际能源署预计，到2030年，数据中心将消耗945太瓦时，高于去年的约415太瓦时。这相当于美国目前年发电量的五分之一以上。

传统电网并非为此而设计，这一点人尽皆知。因此，美国企业现在正转向巨型电池组和微电网，这些设施可以dent于传统电网运行。美国能源部表示，微电网正在快速扩张，并将很快成为美国分布式能源的主要组成部分。

美国对中国的依赖并未减弱。今年前九个月，美国锂离子电池进口的60%来自中国，高于2020年的43%。截至9月份，这些进口额达到150亿美元，是2020年全年总额的三倍。

尽管华盛顿方面坚称希望减少对中国的依赖，但这种情况仍在发生。外交关系委员会在10月份警告称，美中人工智能竞赛中最大的威胁“源于供应链”。

澳新银行的杨瑞明认为，中美之间并没有真正脱钩。“中美基本上没有脱钩。它们仍然是两个不同司法管辖区下的单一经济体。”他说道。

杨指出，中国企业在人工智能供应链中拥有“结构性优势”，尤其是在磷酸铁锂电池领域。宁德时代在该领域处于领先地位，何先生表示，需求依然强劲，tron“中国以外根本没有其他供应商”。

中国的速度和价格主导着全球供应链

中国企业在价格和速度上都具有优势。赵举了一个关于变压器的直白例子：“如果你从韩国购买，你需要等待两到三年。如果你急需为数据中心建设电网，你不可能等两年。”

这种速度优势，再加上低廉的生产成本，解释了为什么宁德时代和阳光电源自 2018 年以来海外收入都大幅增长，而 2018 年正是特朗普首次对中国商品加征关税的那一年。

而且不仅仅是电池和变压器。美国数据中心运营商从中国中基光电购买光收发器，并从中国本土采购电路板。尽管人们高谈阔论要打破供应链，但美国在人工智能建设方面仍然严重依赖中国的投入。

不过，这种情况可能会发生变化。明年，特朗普政府计划将中国电池的关税从30.9%提高到48.4%，并收紧相关规定，使高中国零部件含量的设备难以获得联邦税收抵免。

汇丰银行指出，许多美国买家赶在新规出台前匆忙进行安装，称之为“在外国实体受到关注要求实施之前，提前在美国进行安装”。

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