尽管Strategy股价年初至今已下跌60%，分析师仍看好该公司。

今年以来，策略股遭受重创。MSTR股票年初至今已暴跌60%，市值蒸发730亿美元。但这场抛售潮并未动摇华尔街的信心。

在 trac该公司的19位分析师中，只有3位将其评级下调至“卖出”。其余分析师仍然维持“买入”评级，有的甚至加倍下调。其中12位分析师预计，该公司股价将飙升至485美元，较周一收盘价189美元上涨150%。

最低的预测来自dent Capital的Jeffrey Yu和Cantor Fitzgerald的Brett Knoblauch。他们认为该股股价将维持在200美元附近。但下一个更高的预测是425美元，而Benchmark的Mark Palmer则预测股价将达到705美元，几乎是当前股价的4倍。

乐观情绪丝毫没有减弱，甚至远未减弱。

Bitcoin 反弹推动看涨价格目标

帕尔默在一次采访中表示：“在加密货币领域，一年就像一个世纪那么长，很多事情都可能发生改变。” 这就是华尔街押注波动性的原因。Bitcoin此前曾多次反弹：2017年和2022年，多头认为它还会再次反弹。

这种将股权价值与单一数字资产挂钩的方法，使Strategy公司显得有些特殊。这类公司被称为数字资产库（DAT），它们的分析方式与普通股票不同。

目前还没有真正的估值模型。股价完全取决于 Bitcoin的价格波动。帕尔默仍然极度看好比特币，他表示 Bitcoin 的目标价位是到2026年底达到22.5万美元。如果这一目标实现，Strategy的股价也会随之飙升。

在纳斯达克100指数成分股中， Strategy的当前价格与分析师目标价之间的上涨空间最大。

在更广泛的罗素1000指数中，它排名第三，落后于Viking Therapeutics和Aurora Innovation。作为对比，罗素1000指数中的大多数股票目前的交易价格仅比其中位数目标价低17%。该策略的价差非常大。

随着竞争加剧，赛勒的溢价有所下降。

这家公司的疯狂之旅始于2020年8月，当时迈克尔·塞勒将Strategy的业务从企业软件转向 Bitcoin。投资者迅速涌入。短短六个月内，股价飙升了600%。一度，Strategy的股价是 Bitcoin价格的2.5倍；人们为通过Strategy获得比特币敞口而支付的费用，甚至超过了购买比特币本身的费用。

随后模仿者蜂拥而至，新的DAT层出不穷。随之而来的是Strategy的溢价大幅下降，如今已跌至1.2倍，因为上市加密货币敞口市场已趋于饱和。

正是由于这种侵蚀，Monness, Crespi, Hardt & Co. 的分析师 Gus Gala 在 4 月份将其策略评级下调至“卖出”。他认为该股既无法进入标普 500 指数，也不认为它能获得投资级信用评级。标普全球评级在 10 月份给予该股 B- 的垃圾级评级。但股价暴跌后，Gala 在 11 月份将其评级上调至“中性”。

“股票销售、融资或承销活动继续进行，都有充足的经济动力，”加拉说。“但需求就是需求，我认为你们已经看到了这一点。”

Gala并不认为价格会回到之前的溢价水平。“价格会回到两倍溢价吗？也许在某个时候会，可能在下一个周期的峰值附近。但这是否是一个可持续的最终状态？我不这么认为。”

即使是那些下调目标价的公司，仍然看好该股的上涨空间。伯恩斯坦周一将目标价下调了25%。坎托·菲茨杰拉德上周更是下调了59%。但两家公司都认为该股未来仍有上涨空间。

策略或许正在遭受重创，但多头并未离场。截至发稿时， Bitcoin 交易价格为 93,844 美元。

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