SpaceX 宣布计划以 1.5 万亿美元的估值进行 IPO，力争成为全球第九大公司。

埃隆·马斯克早已体会过拥有散户投资者大军支持的感觉。超过一百万的小投资者持有特斯拉的股票，这为他提供了其他标普500 enj公司CEO所不具备的保护伞。

这些人让他可以无视大基金的压力，因为他们总是带着雄厚的资金出现。

现在，他正准备测试同样的能量是否能推动SpaceX 的。据知情人士透露，SpaceX 的目标是上市时估值达到 1.5 万亿美元。

他们表示，这样的估值将使 SpaceX 的市值超过特斯拉，使其在成立之初就成为全球第九大公司。

他的顾问表示，公司计划在2026年中后期进行IPO。其中一位知情人士称，上市时间可能会推迟到2027年，具体取决于市场情况。周五的媒体报道称，SpaceX也曾考虑最早于明年年底上市。

幕后，埃隆·马斯克和董事会已经推进了此次融资的计划，包括招聘新员工以及公司将如何使用这笔新资金。一位知情人士透露，随着SpaceX完成最近一次内部交易，这些举措已经敲定。

散户交易者塑造市场

SpaceX的目标是筹集超过300亿美元的资金，这将超过沙特阿美2019年290亿美元的IPO规模。如果成功，它将成为历史上规模最大的IPO。

一些人认为，SpaceX之所以能更快上市，与其星链业务的强劲表现密切相关。星链业务发展迅速，即将推出直接面向移动设备的服务。SpaceX也在继续推进星舰项目，这款火箭专为登月和火星探测而设计。

埃隆还运营着xAI，该公司现在与他的X平台隶属于同一家公司。两位知情人士透露，SpaceX计划利用部分IPO收益来建设太空数据中心并购买运行这些数据中心所需的芯片。

散户投资者涌入美国股市构成了当前的市场背景。目前，散户交易者的交易量占每日总交易量的20%以上，而对于股价低于5美元的股票，这一比例甚至更高。

他们的增长体现在HOOD、IBKR和SCHW等平台的崛起，以及交易时间和投资者工具的扩展。自2010年以来，散户交易量翻了一番，这些交易者现在交易的股票数量超过了共同基金和传统对冲基金的总和。

2020 年疫情封锁期间的销售额激增，以及 2021 年 GameStop 带来的销售额飙升，都十分显著，但分析师表示，目前的趋势看起来更加稳定。杰富瑞 (Jefferies) 在一张图表中展示了这一点，该图表采用了一位分析师称之为“史上最无意义的双轴图”，但数据仍然显示了同样的结果。

投资者权衡巨额估值

对SpaceX上市的需求引发了一个重大问题。投资者必须决定是否要投资一家创始人颇具争议、没有传统盈利模式、且私募市场估值远超以往所有IPO的公司。银行家的答案很简单：是的。

1789 Capital 的 Paul Abrahimzadeh 表示：“标普 500 指数成分股公司的市值中位数接近 400 亿美元；这完全是另一个层次。像 SpaceX 这样的公司显然会吸引大量的机构投资者以及散户投资者，是值得持有的股票。”

自2021年IPO融资额创下4920亿美元的纪录以来，IPO增速放缓，而SpaceX、Stripe和字节跳动等公司在私募阶段却实现了惊人的估值。它们在没有季度盈利压力的情况下做到了这一点。无法参与这些私募交易的投资者声音越来越大，而银行家们则抱怨错失了丰厚的IPO佣金。

如果 SpaceX 的估值接近其最近一轮私募融资的 8000 亿美元，或者接近目前正在讨论的 1.5 万亿美元，那就表明保持私有化只能走这么远。

SpaceX 已经运营着全球最大的卫星网络。据该公司网站称，其卫星星座为超过 800 万用户提供互联网服务。此外，SpaceX 还收购了 EchoStar 的无线电频谱，以启动其直接面向蜂窝网络的通信业务。

但上市将迫使埃隆和公司与股东打交道，股东们可能会更关注短期收入，而不是像星舰这样成本高昂的长期项目。

单笔IPO融资额超过500亿美元，将超过过去13年中8年的美国年度上市交易额（不包括SPAC和封闭式基金）。

分析师斯托表示，错过一次5亿美元的IPO影响不大。但是，“如果你选择不参与一次300亿美元或500亿美元、而且表现非常出色的IPO，那就会带来一些重大挑战。”

像 SpaceX 这样的公司上市需要很长时间，这意味着它们的股东名单比典型的 IPO 候选公司要大得多，也更加多元化。

斯图尔特表示，这为讨论直接上市铺平了道路。迄今为止规模最大的直接上市案例是2021年的Coinbase，紧随其后的是Palantir和Roblox在新冠疫情期间的强势上市。

私募市场投资者也需要流动性。麦肯锡公司1月份的一项调查显示，回报率现在是有限合伙人最看重的指标，较三年前大幅上升。对他们中的许多人来说，SpaceX上市越快越好。

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