在 Gemini 3 发布之后，华尔街现在更看好谷歌，而不是 OpenAI、英伟达和特斯拉。

华尔街已经选出了它的“斗士”，而它既不是OpenAI，也不是英伟达或特斯拉，而是谷歌。自11月18日Gemini 3发布以来，投资者纷纷涌入Alphabet的股票，推动其股价在本季度上涨了近30%，而与OpenAI生态系统相关的公司，例如英伟达和微软，则股价下跌。为谷歌定制芯片的博通公司也表现强劲。

总之，在发布 Gemini 3（顺便一提，这是一个大型语言模型，在几项行业测试中击败或与 ChatGPT 持平）的同时，谷歌也发布了其第七代 TPU，即 Ironwood。

单凭这一点就足以称得上是一项重大举措，但谷歌并未止步于此。据报道，它现在正准备将这些TPU出售给谷歌云以外的公司，从而开辟一条此前并不存在的全新收入来源。

Gemini 和 TPU 的性能超过了 ChatGPT 和 GPU。

投资者立即做出反应。富国银行首席股票策略师权五成（Ohsung Kwon）本周告诉客户，与谷歌Gemini模型和TPU相关的股票目前的交易价格高于与OpenAI和英伟达相关的股票，这种情况近十年来从未出现过。

在报告中表示： “现在，Gemini/TPU股票相对于ChatGPT/GPU同行的溢价交易近十年来首次出现，市场表明谷歌正在赢得人工智能竞赛。”

这不仅仅是表面现象，基本面也与市场行为相符。Ohsung 指出，远期市净率的变化就体现了这种转变。

与 ChatGPT 和英伟达 GPU 相关的股票，此前一直引领着人工智能交易，如今其价格终于低于与谷歌相关的股票。这其中就包括博通，该公司今年股价上涨了 65%，这得益于市场对其为谷歌生产的定制 ASIC 芯片的需求不断增长。

与此同时，OpenAI显然也感受到了压力。据《华尔街日报》报道，其首席执行官萨姆·奥特曼周一告诉员工，公司已启动“红色警报”以提升ChatGPT的性能，并暂停了其他产品开发工作。

用户数量也无济于事。Gemini 10 月份的用户数量为 6.5 亿，而 ChatGPT 7 月份的用户数量为 4.5 亿。

英伟达增长势头减弱，Alphabet 领跑。

Gemini 3 的火爆也引发了人们对英伟达的担忧，因为英伟达为 OpenAI 的基础设施提供了大部分支持。英伟达和 OpenAI 制定了一项超过 1000 亿美元的分阶段计划，旨在部署至少 10 吉瓦的 AI 数据中心。

但投资者现在开始质疑谷歌的TPU是否会削弱GPU的统治地位。此前有报道称，英伟达的主要客户Meta正在考虑在其数据中心采用谷歌的芯片，这加剧了投资者的担忧。仅此一条消息就导致英伟达股价下跌3%。

英伟达迅速做出反击。该公司在X论坛上发文称，其芯片“领先业界一代”，并表示其芯片比谷歌的任何产品都更强大。

但这些话并没有扭转局面。GPU 非常适合通用计算，而 TPU 则专为人工智能而优化。这种专注或许正让谷歌占据优势，而股市也注意到了这一点。

Ohsung还指出，纳斯达克100指数成分股的平均两两相关性已降至14%，创历史新低。这意味着交易员们不再将人工智能视为一股不可阻挡的浪潮。

按此标准衡量，Alphabet 的表现远超同行。其股价在 2025 年上涨了 66%。仅在 11 月，当其他“七巨头”科技公司股价暴跌时，谷歌却逆势上涨。英伟达的情况则截然不同。尽管过去两年发展迅猛，但其股价今年迄今仅上涨了 35%，并且本季度已下跌超过 2%。

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