中国工业股的崛起吸引了基金经理的关注，市场走势与标普500指数相符。

基金经理们在继续持有科技股的同时，正将资金投入中国工业企业，押注尽管经济形势严峻，但过去两年的股市上涨势头仍将持续。较低的估值和稳定的回报正吸引外国投资者重返中国市场。

今年以来，中国沪深300指数已上涨约16%，与标普500指数的涨幅持平。与此同时，香港恒生指数已上涨约30%，有望 trac自2017年以来tron年度表现。

当前的市场氛围与去年政府刺激政策出台后市场一片欢腾的景象截然不同。近期的动荡，尤其是房地产开发商万科的困境，提醒人们房地产市场长期低迷仍在持续引发问题。

外资回流中国市场

尽管中美贸易摩擦不断，中国股市依然上涨，这得益于政府的支持、企业管理水平的提高，以及tron增长。创纪录的1.38万亿港元（约合1770亿美元）资金从中国内地流入香港，助力香港资本市场复苏。

深圳荣智投资基金经理夏凤光表示，下一阶段的增长可能来自基础业务的改善和盈利能力的提升。他支持北京为遏制产业产能过剩和破坏性的价格竞争而开展的反产业化运动，并预计这将提升企业的利润率。

工业股吸引投资兴趣

工业公司的估值对基金经理和trac投资都很有吸引力。

近期资金流动趋势印证了这一点。过去三个月，追踪沪深电池行业指数的交易所交易基金（matic ）获得了135亿元人民币（约合19.1亿美元）的资金流入。另有112亿元人民币流入 trac沪深化工行业指数的ETF。与此同时，同期追踪科创50指数的ETF资金流出量达311亿元人民币。

上海元子投资管理公司基金经理徐杰已购入太阳能、钢铁和煤炭企业股票。徐杰表示，毫无疑问，这轮渐进式牛市将持续到明年，并指出国内外投资者都有可能注入资金。

目前，上证综合指数和香港恒生指数的市盈率均约为12倍。相比之下，标普500指数的市盈率为28倍，日本日经225指数为21倍，欧洲富时100指数为21倍。

部分投资者仍保持谨慎。

此前，外国投资者担忧中国政策的不确定性，因此在华投资规模较小，而美国和全球投资表现良好。部分投资者仍保持谨慎，尤其是在工厂活动连续八个月下滑（截至10月份）的情况下。

据路透社报道，德意志证券全球首席投资官文森佐·韦达表示：“当我谈到中国时，我们持观望态度。”

中国已停止发布实时外商投资数据。央行最新数据显示，截至9月底，外商投资规模达3.5万亿元人民币，低于2021年3.9万亿元人民币的峰值，但显示出一定程度的复苏。

欧洲最大的资产管理公司安盛投资（Amundi）亚洲投资主管弗洛里安·内托（Florian Neto）区分了“旧中国”（出口商和开发商面临经济困境）和“新中国”（人工智能和生物技术公司有望实现盈利增长）。他表示：“事实上，市场主要由新中国、创新、科技和创新药物驱动……我们非常期待进一步增持。”

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