比特币为何暴跌？背后三大抛售原因

• 比特币首次跌破85,000美元，自4月以来首次。
• 此次下跌是由于宏观经济和机构因素的综合影响，包括对美联储降息的不确定性和比特币持仓的抛售。
• 策略的比特币平均成本基准为74,000美元，这可能成为顶级加密货币的最终底部。

比特币（BTC）的下跌受到三大基本因素的支撑，包括对美国联邦储备（Fed）12月降息的不确定性、数字资产持仓（DATs）增加的抛售以及对策略从MSCI移除的担忧。

比特币的崩溃加剧了担忧，价格跌破85,000美元

比特币持续跌破90,000美元区间，在周五发布时下跌至85,000美元，过去24小时内下跌2%。在风险资产持续的风险规避情绪下，顶级加密货币在11月单月下跌超过20%。

此次下跌因周四发布的延迟美国9月份就业数据而加剧，该数据是美联储降息决策的重要指标。

当时的就业数据增强了市场对美联储可能在12月会议上暂停近期降息路径的押注，进一步削弱了投资者对风险资产的信心。周四，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金外流加速，总额达到9.03亿美元，其中以黑石的IBIT为首，流出3.55亿美元。

然而，在美联储官员约翰·威廉姆斯和斯蒂芬·米兰暗示他们将在即将到来的12月会议上支持宽松路径后，周五降息预期再次跃升至70%以上，提供了短期的缓解。

比特币持仓是下行趋势的关键因素

比特币最近的下跌也受到DATs抛售顶级加密货币以进行股票回购的影响。它们的股价大多数已跌破其净资产值（NAV），促使资产出售以缩小差距。

与此同时，年初报告的某些机构流入的比特币多头头寸可能并不反映简单的看涨押注。由于多个DATs的交易溢价较高，市场热情在年初达到顶峰，大多数投资者采取了多空策略，做空策略（MSTR）和其他DATs，同时通过现货ETF持有比特币。

然而，随着许多平仓在录得巨额收益后——主要是做空交易员吉姆·查诺斯——他们的操作对顶级加密货币施加了下行压力，K33在周五的报告中指出。

策略也在加剧市场的不确定性，因为它面临可能被移除出MSCI美国指数和其他几个主要股票基准的风险，依据新提议的MSCI规则。摩根大通分析师估计如果被移除出主要股票指数，该公司可能会面临88亿美元的资金外流。

MSCI在10月10日开始审查提议，计划将数字资产持有量占其总资产50%或以上的公司从其指数中移除，而策略因其比特币重的资产负债表而大幅超过这一门槛。该日期与10月10日的杠杆清算相吻合，当时加密市场出现了190亿美元的清算。

针对可能被移除出这些指数，策略首席执行官迈克尔·塞勒在周五的X帖子中表示，该公司不应与基金、信托或控股公司归为一类。他强调，策略作为一家上市软件公司运营，年业务收入约为5亿美元，并采用将比特币视为生产性资本而非被动资产的财务管理方法。

塞勒补充道，与持有投资的工具不同，策略积极构建和管理产品，称该公司为“比特币支持的结构性金融公司”，能够在资本市场和企业软件领域进行创新。他认为，这一运营模式使公司与MSCI提议规则下的目标实体区分开来。

尽管塞勒的评论如此，比特币的价格仍比策略的比特币持有的平均74,000美元成本基准低约10,000美元。根据Bitwise欧洲研究负责人安德烈·德拉戈什在周三的X帖子中，顶级加密货币可能在策略的平均购买价格和黑石的IBIT的84,000美元平均成本基准之间见到最终底部。