东京通胀受公用事业补贴影响降温，但仍高于日本央行目标

周五公布的数据显示，8 月份东京核心消费者通胀率有所下降，但仍高于日本央行 2% 的目标，维持了市场对日本央行可能重启加息的预期。

与此同时，7月份工厂产量下滑，零售额增幅远低于预期，凸显出在美国关税压力加大的情况下日本经济复苏

分析人士表示，持续的通胀压力加上不断增加的增长风险，凸显了日本央行在决定何时进行下一次加息时面临的挑战。

Sompo Institute Plus 高级经济学家 Masato Koike 表示，“随着日元升值和进口成本增长放缓对价格造成压力，核心消费者通胀可能会呈趋势放缓。”

他指出，尽管根据日本与华盛顿达成的贸易协议，美国的关税有所降低，但与去年的水平相比仍然很高，因此在一段时间内将继续损害产出。

公用事业补贴减缓东京通胀，但核心价格仍保持高位

东京8月份核心
消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%。政府数据显示，该指数不包括波动较大的生鲜食品，但包含燃料成本，与市场预期中值相符。CPI在7月份上涨2.9%后，涨幅有所放缓，主要原因是政府的燃料补贴降低了水电费。一项不包括波动较大的生鲜食品和能源成本的指数——日本央行密切监测的一项衡量潜在通胀的关键指标——8月份同比上涨3.0%，7月份则上涨3.1%。

8月份，不包括蔬菜等新鲜农产品的食品通胀率为7.4%，与上月持平，凸显了大米、咖啡豆和其他食品杂货等主食价格上涨带来的持续压力。

政府数据显示，总体而言，商品价格同比上涨 3.2%，服务成本上涨 2.0%，反映出劳动力成本上涨的持续传导效应。

由于美国关税拖累日本经济复苏，工厂产量下降

日本央行（BOJ）去年结束了长达十年的超宽松刺激政策。今年1月，央行将短期利率上调至0.5%，表明其对经济即将实现2%通胀目标充满信心。

尽管通胀率已连续三年多维持在 2% 以上，但日本央行行长上田和夫强调对进一步收紧政策采取谨慎态度，并警告称美国关税的影响。

周五公布的政府数据显示，日本 7 月份工厂产量较上月下降 1.6%，降幅大于市场预期的 1.0%，受汽车和机械行业疲软的影响，这凸显了这些担忧。

数据显示，接受政府调查的制造商预计8月份产量将增长2.8%，9月份产量将下降0.3%。 

其他数据则带来更多坏消息，7月份零售额仅增长0.3%，远低于市场预期的1.8%，这表明生活成本的上涨正在抑制消费。 

随着劳动力市场收紧，工资压力日益增大。周五公布的政府数据显示，失业率从6月份的2.5%降至2.3%，为2019年12月以来的最低水平。8月份接受路透社调查的经济学家中，约有65%预测，日本央行将在今年晚些时候再将基准利率上调25个基点或更多，而半个多月前这一预测仅为0.7%。

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