在比特币波动性下降的情况下，山寨币的未平仓合约激增至历史新高

• 山寨币期货未平仓合约达到470亿美元的历史新高，表明高杠杆和更强价格波动的可能性。
• 比特币的市场主导地位在过去两个月内从65%下降至59%。
• 尽管反弹至12万美元区域，比特币的隐含波动率仍然处于低位。

根据Glassnode周二的报告，山寨币市场的期货未平仓合约（OI）激增至创纪录的470亿美元，推动因素是价格的快速上涨。这一激增发生在比特币（BTC）的平值隐含波动率（ATM IV）下降的背景下，历史上这通常会在突然的价格波动之前出现。

山寨币表现强劲，而比特币波动性保持低迷

根据链上分析公司Glassnode周二的报告，加密市场显示出价格波动的潜力，顶级山寨币的期货未平仓合约创下470亿美元的新纪录。

这一上升表明投资者对杠杆的高需求，为“更具反应性和脆弱的市场环境”奠定了基础。

未平仓合约的激增跟随了山寨币市场的反弹，以以太坊为首，周二其价格突破4500美元。

这也突显了资本从比特币转向山寨币的趋势，反映在比特币主导指标在过去两个月内从65%下降至59%。

比特币目前交易价格为120,000美元，接近其历史高点123,091美元，此前从上周的112,000美元回升。

Glassnode指出，重新出现的上行势头可能标志着新一轮价格发现阶段的开始，95%的持有者仍处于未实现收益状态，并保持盈利。

在期权市场中，比特币的平值隐含波动率（ATM IV）持续下降，表明交易者尚未定价转向高波动性环境。

报告指出，此类低波动性预期的时期往往会在市场剧烈波动之前出现，使得当前趋势成为潜在的“逆向指标”。

“虽然这些条件可能持续，但如果出现催化剂，市场将面临突然的波动性激增，正如过去周期所示，当风险迅速重新定价时，价格会出现剧烈、无序的波动，”Glassnode表示。

为了确定比特币的上行目标，Glassnode使用短期持有者成本基础，强调127,000美元是需要关注的第一个主要阻力位。报告指出，突破这一水平可能为比特币达到144,000美元铺平道路。

另一方面，使用活跃实现价格的+1标准差水平，报告强调4,700美元是以太坊的短期阻力区间。