韩国央行准备随着通胀放缓而降息

韩国 7 月份消费者通胀有所缓解，这增强了人们对韩国央行可能恢复降息的预期，因为这个出口驱动型经济正准备应对美国新征收关税的影响。

周二公布的数据显示，消费者物价指数(CPI)同比上涨2.1%，低于6月份的2.2%，符合经济学家的预期。韩国统计局的数据显示，扣除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率连续第二个月保持在2%。

巴克莱银行经济学家孙文基表示：“尽管通胀率仍略高于韩国央行2%的目标，但经济表现不佳，当前和预期通胀均受到控制。这为考虑降息留下了空间。”

贸易压力和房地产市场降温影响货币政策决策

通胀降温之际，美国已同意对大部分韩国进口产品征收15%的关税（税率从10%上调），从而避免了美国dent 唐纳德·特朗普曾威胁的25%的最坏情况。出口占韩国GDP的40%以上，这使得韩国经济对外部冲击高度敏感。

韩国央行在 6 月和 7 月暂停了降息周期，但经济学家预计，在 8 月 28 日的下次政策会议上，韩国央行可能会将利率下调 25 个基点。韩国央行理事会在保护经济免受贸易压力和遏制首尔依然火爆的房地产市场之间走钢丝。

韩国央行行长李昌镛警告不要过度放松货币政策，称这可能会重新引发房地产投机，并加剧家庭债务。不过，孙正义指出，如果通胀预期保持稳定且经济复苏迹象持续存在，10月份降息可能是合适的。

首尔房价开始降温。韩国房地产委员会的数据显示，7月28日公寓价格上涨0.12%，低于6月份的0.43%。

彭博经济研究的 Hyosung Kwon 表示，韩国央行关注的是疲软的增长势头，如果房地产市场持续放缓，韩国央行可能最早在 8 月份就降息。

今年以来，韩元的tron表现——对美元的升值幅度位居前列——也为政策制定者放松货币政策提供了更多空间。

分类别来看，7月份食品和非酒精饮料价格同比上涨3.5%，交通运输成本下降0.2%。教育费用上涨2.6%，住房相关费用上涨1.8%，餐饮住宿费用上涨3.2%。

通胀上升和降息预期加剧，英国央行面临分歧

其他方面，英国央行预计将于周四将主要利率从 4.25% 下调至 4%，并可能在年底前再次下调，尽管 6 月份通胀率几乎是该行 2% 目标的两倍。

然而，官员们对于通胀压力究竟缓解了多少，以及如果不进一步降息，疲软的增长和就业市场放缓是否会使通胀率低于目标水平存在分歧。

2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后，英国通胀率飙升至11.1%的峰值，涨幅超过欧元区和美国。部分原因是英国严重依赖天然气供暖和发电。

2023年通胀率大幅下降，并于2024年9月触底，降至1.7%。然而，自那以后，通胀率的上升幅度超过了美国或欧元区，英格兰银行在5月份预测，通胀率要到2027年初才能恢复到目标水平。

6月份通胀率升至3.6%，为2024年1月以来的最高水平，一些经济学家预计通胀率将很快达到4%。

大多数英格兰银行官员认为，企业和家庭通胀预期调查对于预测未来物价上涨、工资需求，甚至央行的信誉都至关重要。这些指标在过去一年中有所上升，花旗/YouGov长期预期指数接近2022年底以来的最高水平（当时总体通胀率达到两位数），而英国央行自身的调查也达到了2019年以来的最高水平。

然而，一些官员不太重视这些调查，将这些回应解读为对近期通胀的反应，而不是对未来行为的可靠预测。

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