Ethena 的 USDe 增长了 75%，7 月份增长转为垂直

Ethena 的 USDe 增长了 75%，7 月份增长几乎呈垂直增长态势。该稳定币超越 SkyProtocol 的 USDS，成为供应量第三大的稳定币。 

Ethena 的 USDe 供应量迅速扩张，摆脱了数月的供应紧缩。过去一个月，USDe 增长了 75%，总市值达到 96.9 亿美元。2024 年 11 月，USDe 供应量迅速扩张，并最终在 12 月达到市场峰值。当前的扩张可能预示着加密货币市场将在未来数月继续上涨，前提是市场情绪和流动性更加稳定可靠。 

此次新一轮增发的主要原因是 ETH 的定向波动，过去一个月内 ETH 价格突破 3,800 美元。在这种情况下，Ethena 的盈利模式将更加有效，使该平台能够支持更大的 USDe 供应。 

在2025年的大部分时间里， Ethena的 USDe 供应量保持在保守的基线水平，而 ETH 则跌至 2,000 美元以下。由于市场行情利好，Ethena 迅速增发了代币，总供应量增加了超过 40 亿枚。

过去几周，几乎所有其他稳定币都出现了增持，过去七天总供应量新增 19.6 亿美元。USDe 目前已超越此前活跃度较高的稳定币，例如 Binance的 FDUSD。 

该代币还支持 Curve Finance 上的多个交易对，与 USDC 以及小众稳定币 FraxUSD 和 mkUSD 进行交易。 

USDe 接管中心化和去中心化市场

USDe 的主要推动力之一来自 Bybit，目前该公司承载着 USDe 超过 30% 的交易量。此外，USDe 另有 20% 的交易活动基于 Uniswap V3 交易对。 

USDe的增长部分得益于其声誉的提升，这使得该资产得以融入多个生态系统。USDe 是少数几个供应量接近 100 亿，并同时转向DeFi和一般交易的合成稳定币之一。

USDe 的主要trac在于其质押能力，因为 sUSDe 目前的交易价格存在溢价。过去一年，溢价从 1.08 美元扩大至 1.19 美元，且持续增长。然而，解除质押 sUSDe 取决于市场情况，如果过多交易者对其资产的需求，等待时间就会延长。 

sUSDe 的供应量也已增长至超过 52.2 亿，这意味着目前 USDe 拥有约 40 亿美元的可用供应量可用于其他业务。 

ENA 交易价格接近三个月高点

Ethena 的原生代币 ENA 交易价格接近三个月高点 0.60 美元。该代币在 7 月底达到 0.68 美元的峰值，反映了整体市场活跃度。 

ENA 进一步扩展了人们对“以太坊之夏”的预期，表明在 2025 年牛市期间，人们对 DeFi 的信任度将有所提升。该项目还证明，它能够在市场调整期间以可控的方式进行通缩，而不会造成过大的蔓延。 

目前，USDe 的平均年化收益率 (APY) 为 8.85%，市场对其需求旺盛，而这只有在 ETH 市场行情良好的情况下才有可能实现。ETH 的普遍看涨是 Ethena 成功的主要因素。7 月初，由于 ETH 的反弹仍处于早期阶段，其年化收益率较低，为 3.51%。USDe 仍然仅受 Ethena 市场行情的支撑，并且可能面临清算。在这种情况下，Ethena 将不得不再次减少供应。 

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