日本的债券市场承受着压力，政府面临不舒服的决定

日本的债券市场面临着真正的压力，政府和中央银行都面临着多年来最不舒服的决定。

借贷成本达到了创纪录的高潮，需求崩溃了，投资者正在走开。根据《金融时报》，政策制定者现在正在争先恐后地弄清楚如何阻止事情进一步旋转。

上周，30年债券收益率达到3.2％，高于今年早些时候的2.3％。在两次拍卖连续失败后，40年债券收益率上升至3.7％。东京的贸易商直言不讳地将其描述为“买家罢工”，并确认了更深入的事情。

投资者不再想要日本的超长债务。由于价格易于下降，收益率上升了，这是出于一个重要原因：没有人购买。

老化的投资者和需求问题

需求疲软的主要原因是人口统计。在瑞银资产管理公司（UBS Asset Management）领导全球主权和货币战略的凯文·赵（Kevin Zhao）表示，该国富有的战后婴儿潮一代不再长期投资。

人寿保险公司的另一部分缺失需求。去年，他们被迫购买长期债券，他们做到了。但是交易者现在说，购买浪潮已经结束。保险公司不再可靠的买家了。他们正在向后拉，并且在拍卖中清楚地显示出来。

最近的20年债券拍卖几乎没有在tracTed Isport上，这是自2012年以来最低的需求。然后是本周的40年债券出售，该债券的出售是近一年来最弱的出价比率。交易者说，缺乏兴趣证实了几个月来正在建设的东西。通常的买家已经走了，新的买家没有介入。

BOJ政策变化和重要决策

日本银行（BOJ）使事情变得更加紧密。它将利率提高到0.5％，并将其债券购买量增加了4000亿日元（约合28亿美元）。这种逐渐减少将持续到2026年3月。

但是，如果没有StronG购买者，BoJ购买中的每一次削减都会为系统增加压力。该银行已经拥有日本债券市场的52％，并且人们对市场所承受的压力越来越大。

现在，所有人的目光都在6月16日。那时，BOJ的货币政策委员会开会了两天。他们将审查过去一年的债券购买减少。市场上的一些人认为，委员会可能会减慢缩减，以保持收益率。 Boj那周的决定可以决定情况是平静还是恶化。

此后，财政部有望与市场参与者会面，讨论其债务发行计划。一个可能的举动是减少长期债券的销售。债券市场的看法，周二的收益率略有下降。

在摩根大通（JPMorgan），经济学家告诉客户，收益率的尖峰使即将到来的BoJ会议更加重要。但是，那里的高级经济学家Benjamin Shatil认为中央银行落后。日本现在正处于超过目标的第四年，但政策尚未赶上。 “这都引出了一个问题 - 为什么要买？” benjamin问。

他还指出了日本政府养老金投资基金，尽管有波动性，该基金并未将分配给国内债券。随着日本商业银行中的流动性快速收紧，更少的机构能够或愿意购买这笔债务。

在东京的交易台上，债券市场的远端 - 超长的JGB - 正在闪烁所有警报。巴克莱的战略家Shinichiro Kadota表示，周三的拍卖失败表明，目前的深处问题是前排和中心。

Boj锥形，国防支出的预算压力以及家庭储蓄均同时访问了诸如BOJ锥度，国防支出的预算压力以及家庭储蓄均同时达到。人寿保险公司的收入也正在缩水，他们的投资产品正在损失其他替代方案。

Shinichiro说，他不期望棚屋会逆转路线。他说：“可能会有一些调整……但是解决方案必须是财政部[减少]发行。”

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