Kaiko Q1报告： Bitcoin 保留流动性， Ethereum 和山寨币失去市场深度

2025年第一季度完全消除了美国dent选举的影响。 Bitcoin （BTC）保留了其位置和市场深度，而 Ethereum （ETH）和Altcoins看到了流动性的流出。 

2025年的第一季度从2024年的最后几个月消除了价格上涨和流动性。在三个月内，市场降低到2024年9月的水平，失去了价格行动和流动性。 

从积极的一面来看，第一季度以改善加密货币的政策环境的趋势到达，尤其是对于美国市场。在过去的三个月中，美国证券交易委员会对几家备受瞩目的加密公司的长期诉讼结束了。尽管有改善的监管气候，但大多数资产并未重新审视其历史最高点。 

Bitcoin 流动性持有Strong

Bitcoin 在整个季度保留了1％的市场深度流动性，甚至以5亿美元的价格结束了这一时期。 BTC的流动性仍然不受本季度最大事件的影响，包括2月坠机事故，拜比特黑客郡以及宣布侵略性美国关税。 

Bitcoin 市场从美国的平台获得了支持。总部位于美国的交易所占可用BTC流动性的58％，其余的在全球交流之间蔓延。 Cex.io，Kraken和Coinbase占可用BTC流动性的60％。 

Ethereum （ETH）流动性在同一时期损失了27％，对负面事件的反应更多。截至4月6日，ETH流动性已降至2.43亿美元，并持续从鲸鱼出售。 

Altcoin市场也大大缩小，损失了其1％市场深度的30％。在今年的前三个月中，山寨币市场的希望丢失了，因为这些资产放弃了整个集会的希望。一篮子由基于市值的前50个资产组成，其中一些最活跃的Altcoins和代币的流动性删除了300m。 

这些前50名资产开始了一年，可用的流动性为1B美元，平均损失30％。一些部门和叙述看到了更重要的流出。 SHIB，PEPE，RNDR和FIF的市场深度降低了近50％，而一些资金流入了Tao，Ondo和 XRP。 Altcoin市场的流出来自美国的交易员，他们也更加关注BTC。 

Meme令牌看到了由风险资产的一般流出以及与高度挥发性令牌相关的负面事件引起的最大流动性流出。天秤座的崩溃和官方特朗普（特朗普）的波动也消除了对模因象征市场的信心。 

加密货币市场反应迅速，并紧密地 trac来自美国政府的任何陈述。结果，波动率提高，交易者迅速将风险重新定位。关税公告是市场转变的StronGest因素之一。 2025年的市场没有标记，例如块奖励的减半或选举季节。因此，市场可能会继续对与全球贸易战有关的短期新闻做出反应。 

贸易政策，ETF和Stablecoins define Q2

根据Kaiko分析师的说法，市场将使 tracKing保持新的ETF应用程序。截至2025年4月，SEC的各个修订阶段大约有40份新产品的申请。 

Altcoin市场的放缓并没有影响机构尝试提供旧金山的趋势。最期待的ETF是针对 Solana （Sol）和 XRP的，但是为LTC，Doge以及 Avalanche （Avax）等旧网络提出了新产品。 

在第2季度，在 tracK上可能会继续生长，以扩大到预计到今年年底的400B $ 400B水平。 Stablecoins正在扩大流动性，但主要是快速锁定收益的一种方式。 

贸易政策的不确定性也可能使BTC的叙事恢复为价值和数字黄金的存储。到目前为止，BTC落后于实际黄金，但美元削弱可能会促进数字黄金的叙述。

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