MicroStrategy 的可转换票据策略赢得了Bitcoin矿工的认可

Bitcoin矿工实际上正在从 MicroStrategy 积极的财务策略中做笔记。 Riot Platforms 和 MARA Holdings 现在正在效仿这一策略，发行可转换票据来购买Bitcoin。

显然，这些人不再满足于仅仅验证交易和赚取奖励。相反，他们正在模仿 MicroStrategy (MSTR) 首席执行官 Michael Saylor 的策略，将公司资源转变为Bitcoin储存机器。

华尔街对 MSTR 飙升的痴迷——今年上涨了 600% 以上——是不容忽视的。对冲基金喜欢这个机会，利用Bitcoin臭名昭著的波动性来部署套利策略。

矿工无法跟上 MicroStrategy 的步伐

尽管大肆宣传，Riot 和 MARA 并没有取得与 MicroStrategy 相同的成功。自从这家软件公司在 2020 年开始大举购买Bitcoin以来，Riot 和 MARA 的股价一直表现不佳。两者均远低于 2021 年的高点。

四月份的Bitcoin减半事件并没有起到帮助作用。它大幅削减了矿工向区块链添加新区块所获得的奖励，从而严重dent了利润。随着竞争的加剧，矿工们现在正在为保持相关性而进行一场艰苦的战斗。

不过，Riot 的可转换票据还是引起了人们的关注。这些票据的转换溢价为 32.5%，低于 MicroStrategy 11 月份发行的 55% 溢价。

Riot还面临着激进投资者Starboard Value的压力，该投资者最近入股了该公司。 Starboard 正在推动该矿商将部分业务转向超大规模企业（大型数据中心用户），而不是仅仅专注于Bitcoin挖矿。

与此同时，分析师质疑使用可转换债务来储存Bitcoin的长期可行性。 JonesTrading 的 Stephen Glagola 对这一策略表示怀疑，他表示：“我们希望该公司通过其挖矿业务有机地增加每股 BTC 持有量。”

与此同时，投资巨头贝莱德谨慎地支持Bitcoin作为多元化投资组合的一部分。该公司建议投资者最多配置 2% 的Bitcoin，但前提是他们准备好承受比特币的剧烈波动。

MicroStrategy 即将跻身纳斯达克 100 强，批评人士纷纷发表评论

MicroStrategy 目前正着眼于在纳斯达克 100 指数中占有一席之地，此举可能会引发大量被动资金流入其股票。价值 4510 亿美元的交易所交易基金trac该指数，纳入该指数意味着大量购买股票。

但并不是所有人都认同这个想法。批评者认为，MicroStrategy 对Bitcoin的依赖使其更像是一个金融实体，而不是一家科技公司。 RIA Advisors 的迈克尔·莱博维茨 (Michael Lebowitz) 甚至称，如果没有持有Bitcoin，该公司“本质上是一家死公司”。

尽管受到批评，MicroStrategy 仍积累了 980 亿美元的市值，这主要归功于其积极的Bitcoin收购。该公司目前持有价值超过 400 亿美元的Bitcoin，但其核心软件业务表现并不那么火爆。

该公司报告今年第三季度净亏损 3.4 亿美元。尽管如此，尽管怀疑者质疑其可持续性，但其以Bitcoin为中心的策略仍使其股价不断飙升。

MicroStrategy 将自己定位为“Bitcoin财务公司”。这一dent可能有利于纳斯达克指数的纳入，因为该指数不包括金融公司。根据行业分类基准将其归类为科技公司可能是它的可取之处。

但彭博资讯分析师詹姆斯·塞法特警告称，重新分类可能即将到来，从而危及其资格。

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