第三季度世界债务总额达到创纪录的323万亿美元

2024 年第三季度，全球债务已达到惊人的 323 万亿美元。这比年初增加了 12 万亿美元。

过去二十年来，全球债务总额增加了两倍，以今天的数字来看。目前债务占 GDP 的比例为 326%，高于大流行前的水平，而且没有显示出放缓的迹象。

新兴市场背负着 105 万亿美元的债务，占其 GDP 的 245%。这些水平接近历史最高水平，使得各经济体的喘息空间有限，无法优先考虑除生存以外的任何事情。债务偿还正在吞噬本应用于健康、教育和基础设施的资金。

贫穷的国家，破碎的制度

世界银行首席经济学家因德米特·吉尔表示，多边机构正在成为陷入困境的国家的唯一生命线。他表示：“在负债累累的穷国，多边开发银行现在充当最后贷款人的角色，而它们本来就不该扮演这样的角色。”

他补充说，金融体系如此破碎，以至于当贫困经济体迫切需要资金流入才能生存时，资金却从这些经济体中流出。

形势严峻。国际货币基金组织此前的研究强调了全球财政政策如何倾向于增加支出。各国政府面临着向人口老龄化、医疗保健、气候适应和军事支出分配更多资金的压力，而债务却在持续攀升。

随着国防和能源安全需求的不断增加，地缘政治紧张局势也无济于事。但还有更多坏消息：众所周知，债务预测是错误的。国际货币基金组织的历史数据显示，债务与国内生产总值的比率通常会在五年内超出预测10个百分点。

那么，现在有什么预测呢？对它们持保留态度。情况很可能比纸面上的情况更糟糕。事实上几乎总是如此。

国际货币基金组织的财政监测引入了新的“债务风险”框架，旨在更好地了解未来的债务结果。剧透警告：风险巨大。如果情况恶化——增长放缓、财政政策失败和不确定性上升——全球公共债务可能在三年内达到 GDP 的 115%。

这比目前的预测高出 20 个百分点。各国还受到美国政策不稳定的溢出效应等全球因素的挤压，使得管理借贷成本变得更加困难。

未清债务的隐藏威胁

未核算的债务或dent的负债是另一个拖累公共财政的问题。深入研究30多个国家发现，这些负债中有40%来自国有企业和其他财政风险。

平均而言，这些隐性债务占 GDP 的 1% 至 1.5% 之间，但在金融压力期间可能会飙升。对于已经在努力管理可见债务的国家来说，这是一颗定时炸弹。

真正的问题是：当前的财政调整还远未达到需要的水平。根据国际货币基金组织的数据，各国的目标是在六年内平均调整 GDP 的 1%。为了稳定债务，他们需要将财政政策收紧至GDP的3.8%。

这几乎是当前计划的四倍。对于中国和美国这样的经济大国来说，所需的努力甚至更大。但与较小的国家不同，他们拥有更多的工具和选择。

修复债务的实际成本

修复债务并不便宜。削减公共投资似乎是一个快速解决方案，但它会损害长期增长前景。另一方面，大幅削减社会转移让弱势群体陷入困境。

国际货币基金组织主张采取平衡的做法，即各国重点关注有利于增长的措施，同时维护社会安全网。

发达经济体预计将改革福利计划并改善税收制度。与此同时，新兴市场有通过扩大税基和改善税收管理来增加收入的空间。但他们也需要维持公共投资以支持发展目标。

时机也很重要。渐进式的财政调整不会那么痛苦，并且可以限制经济影响，而突然的财政调整可能会导致大规模的产出损失——比渐进式措施高出 40%。尽管如此，面临严重债务困境的国家可能没有足够的时间。他们需要提前进行调整以避免立即发生危机。

政府还需要整顿自己的行为。更tron的财政治理、更好的风险管理和透明的债务统计对于重建信任至关重要。如果没有这些措施，公众对财政政策的信心将继续受到削弱。

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