美股持续飙升，华尔街再次超越全球竞争对手

华尔街本周大跌。尽管欧洲和亚洲市场勉强停滞不前，但美国股市却不断打破纪录，就像没有收到有关通胀和关税的备忘录一样。

在半个华尔街都在放假、特朗普最新的贸易威胁成为头条新闻的一周内，标准普尔 500 指数上涨了 1.1%。甚至还差得很远。欧洲斯托克 600 指数微幅上涨 0.4%，摩根士丹利资本国际亚太指数表现稍好，上涨 0.8%。

美国市场正在世界其他地区运行，而且看起来将继续如此。美国大盘股即将迎来自 1997 年以来相对于全球竞争对手表现最好的一年。

即使有利率，美国企业的借贷机器也运行平稳，日间交易者从杠杆 ETF 到加密货币等各种交易中赚取利润。见证这一点很有趣。

特朗普、关税和国债收益率

本周对我们来说是地缘政治上的纯粹混乱，但你通过观察标准普尔 500 指数就不会知道这一点。特朗普宣布了他的财政部长人选，让投资者陷入了狂热的乐观情绪。几天后，他对美国亲密贸易伙伴征收激进关税的新威胁引发了更大的波动。

与此同时，十月份的通胀数据炙手可热，显示价格再次攀升。这些是否让华尔街感到不安？一点也没有。

标准普尔 500 指数本周收盘上涨，而芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX)（市场恐慌指数）跌至四个月以来的最低水平。 10 年期国债收益率大幅下跌 22 个基点。

就背景而言，由于另一场政治事件，法国债券本周经历了艰难的一周，与德国债券的收益率差距达到了自 2012 年以来的最大水平。巴克莱银行的 EPFR 数据显示，尽管资金大量涌入美国股市，但欧洲和新兴市场却出现资金外流。

日本日元是一个罕见的亮点，兑美元汇率一个多月来首次突破 150。东京通胀数据高于预期，核心价格上涨符合预期。交易员目前押注日本央行下个月加息的可能性为 60%。

这对日本来说是个大新闻，但还不足以抢走华尔街的风头。与此同时，中国正在努力跟上。

英美资源集团等矿业公司因北京可能推出新刺激措施的猜测而受到提振，但总体而言，亚洲市场表现落后。过去 15 年中，华尔街有 13 年跑赢了全球市场。坦率地说，欧洲和亚洲目前只是背景噪音。

华尔街机器

华尔街为何不断获胜？很简单：美国经济的构建方式确实不同。自大流行以来，美国的经济增长超过了其他所有发达国家。

特朗普的政策——无论你喜欢还是讨厌它们——都专注于提振国内市场。经济学家上调了美国明年的增长预测，同时下调了欧洲的预测。数字不会说谎。

七号投资管理公司股票策略主管本·库马尔这样解释：“你必须拥有美国，因为它只是在做一些不同的事情。”

他没有错。标准普尔 500 指数中挤满了像业余爱好一样印钞的公司。苹果、亚马逊和微软等科技巨头正在引领这一潮流，市场也给了他们丰厚的回报。

对于瑞银来说，一切都与运营杠杆有关。美国是主要市场中最低的，这意味着它能够更好地应对全球经济放缓。

再加上潜在的减税和放松管制，你就有了继续占据主导地位的秘诀。策略师写道： “相对于其他国家，美国应该从特朗普那里受益。 ”

风险仍然存在

当然，并不全是阳光和彩虹。如果其他国家以自己的贸易壁垒进行报复，特朗普的关税威胁可能会适得其反。牛津经济研究院的亚当·斯莱特警告说，如果这演变成一场全面的贸易战，市场的乐观情绪可能“为时过早”。这是一个合理的担忧，但投资者正忙于赚取利润。

美联储也在发挥作用。有关降息的猜测一直是今年上涨的主要推动力，尤其是对于加密货币等投机资产而言。汇丰控股首席策略师马克斯·克特纳(Max Kettner)指出，这与2019年有相似之处，当时贸易紧张局势达到顶峰，但纳斯达克指数却火力全开。 “这仍然是一个削减周期。这是一个非常棒的设置，”他说。

没有人确切知道这种势头会持续多久，但华尔街并没有表现出任何放缓的迹象。仅本月就有 1,410 亿美元流入美国股市，市场正在全速运转。

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