贝莱德 (BlackRock) 的拉里·芬克 (Larry Fink) 预测 2024 年美联储将再降息 25 个基点

贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，不必对 2024 年美联储多次降息屏息以待。据他称，年底前可能只会降息一次 25 个基点。

他在利雅得举行的未来投资倡议会议上发表讲话时放弃了自己的预测，挑战了市场对进一步削减的预期。

管理着超过 10 万亿美元资产的贝莱德与华尔街其他要求进行两次削减的预测并不一致。芬克认为，“嵌入式通胀”将迫使美联储保持鹰派立场。

“我们将至少降息 25 个基点，”芬克在利雅得的小组会议上表示。 “但我相信，我们的嵌入式通胀比以往任何时候都要严重。”他补充说，在政府政策和国内生产成本上升的推动下，高通胀目前已成为常态。

政府政策和在岸成本

芬克指出，通胀政策，特别是围绕移民和本土的通胀政策，正在给美国经济带来压力。自疫情爆发以来，美国将资金投入国内制造业和基础设施，远离廉价的海外生产。

正如芬克所说，“没有人问成本是多少”，指的是本地制造商品的价格标签。他表示，最近的法律，如拜登的通胀削减法案和基础设施投资和就业法案，对美国就业很有好处，但会推高生产成本。

这些政策变化试图减少对外国供应链（尤其是制造业）的依赖，以增加国内就业机会。

但芬克认为，他们所做的只是抬高成本，因为美国劳动力的价格远高于中国等国家的劳动力。这种通货膨胀持续存在，芬克认为这正在加剧长期的价格压力。

芬克说：“今天，我认为我们的政府政策是内嵌通胀的，因此，我们不会看到利率像人们预测的那么低。”

9月，美联储降息50个基点。但芬克表示，不要指望很快会出现更多削减。摩根大通和惠誉评级等银行一直在讨论在 2024 年底前再进行两次降息，并可能将宽松趋势延续到 2025 年。

但就芬克而言，这些期望与经济现实脱节。随着通胀政策的叠加，美联储可能会抵制进一步降息。

通胀指标显示价格粘性

最近的数据支持了芬克对通胀的预测。根据美国劳工统计局的数据，9 月份主要通胀trac指标消费者价格指数 (CPI) 较去年上涨 2.4%。虽然这比 8 月份 2.5% 的涨幅略有下降，但数据仍然显示价格居高不下。

9 月份 CPI 也是自 2021 年初以来的最小年度涨幅，这暗示经济放缓，但并没有完全减弱。这就是芬克对快速降息持怀疑态度的原因。

在同一活动中与高层首席执行官（包括高盛、凯雷、摩根士丹利、渣打银行和道富银行的领导人）举行的后续小组讨论中，没有人对多次降息表示有信心。当被问及美联储今年是否会两次降息时，没有一位首席执行官举手。

摩根士丹利首席执行官泰德·皮克支持芬克的观点，即廉价资金时代已经结束。他说，“金融抑制、零利率和零通胀的结束，那个时代已经结束了。”皮克明确表示，他认为利率上升将持续下去，全球金融市场将面临挑战。

他还评论了“历史的终结”，称地缘政治现在重新回到桌面上，并引用了弗朗西斯·福山的观点，即冷战后意识形态冲突已经成为过去。好吧，他说，不再是了。

美联储2022年加息已做好准备

自2022年美联储提高利率以抑制新冠疫情后飙升的物价以来，美国经济一直处于通胀控制模式。在短短 18 个月内，美联储将利率提高了约 500 个基点，消除了皮克所说的新冠病毒近乎于零的利率带来的“高糖高点”。

他认为，小公司曾经可能在几乎没有任何收入的情况下上市。但事情变得糟糕了，现在成为一家上市公司变得更加困难。正如皮克所说，“现在感觉节奏更加正常化了。作为一家上市公司更加困难。”

美联储9月降息是2020年3月以来的首次降息，可能是宽松信号。不过，不要指望利率会直线下降。摩根大通和惠誉评级等华尔街策略师一直预测，到 2024 年，还会有更多的降息，确切地说是两次。

消费者信心与就业市场数据

有趣的是，消费者信心和就业数据发出了混合信号。 10 月份，世界大型企业联合会的消费者信心指数飙升超过 11%，达到 138，这是自 2021 年 3 月以来的最大涨幅。

预测未来经济状况的预期指数也攀升近 8%，至 89.1，远高于 80 的衰退门槛。

该委员会首席经济学家达纳·彼得森(Dana Peterson)解释说，就业前景在经历数月下降后也出现反弹，这可能反映出劳动力市场的改善。但美国劳工统计局 (BLS) 描绘了一幅不同的画面。

9月份，劳工统计局数据显示，职位空缺降至744万个，比上月减少逾40万个。这是自 2021 年 1 月以来的最低水平，低于华尔街 800 万的预测。职位空缺与工人的比率也跌至 1.1:1 以下，远低于 2022 年超过 2:1 的峰值。

虽然职位空缺减少，但招聘人数却增加了 123,000 人。离职率保持稳定，离职率下降了 107,000 人。