中东风险加大将推动大石油公司开拓新领域：布索

路透休斯顿3月30日 - 伊朗战争削弱了能源丰富的中东地区的投资吸引力，石油公司将不得不到更远的地方寻找新的化石燃料资源。油价上涨将给它们提供这样的机会。

长期以来，包括埃克森美孚XOM.N、雪佛龙CVX.N、道达尔能源PA>、壳牌SHEL.L和英国石油BP.L在内的大型国际石油公司一直被中东丰富的资源、稳定的财政条件以及直到最近还相对稳定的政治局势所吸引。该地区约占全球石油和液化天然气(LNG) 产量的五分之一。

几十年来，即使在伊拉克和也门战火纷飞的情况下，中东地区仍煞费苦心地建立起了这一声誉，而现在，美以与伊朗的战争却打破了这一声誉。

这场冲突已进入第五周， 使能源基础设施正中要害。海湾，包括卡塔尔巨大的液化天然气枢纽、几家主要炼油厂在内的数十个设施遭到破坏。

据路透根据战前价格计算，霍尔木兹海峡（全球约20%的石油和天然气通常流经该海峡）的关闭迫使生产商关闭油田，使该地区每天损失约10亿美元的出口收入。

长期成本将远高于此。重启运营和修复受损设施的费用可能高达数百亿美元，甚至更多。 卡塔尔能源公司（QatarEnergy）称，伊朗 2 月 18 日的导弹袭击可能导致该公司每年损失约200亿美元的收入，并需要长达五年的时间来修复。

但是，再多的钱也可能无法弥补该地区的声誉损失--至少短期内无法弥补--这可能会迅速重塑西方能源巨头的上游战略。

更高的风险溢价

几十年来，中东显然仍将是石油和天然气的主要来源地。它拥有全球已探明石油储量的一半和天然气储量的 40%。因此，西方公司不太可能完全放弃中东。

根据咨询公司 Welligence 的数据，中东地区目前在许多大型公司的资产组合中占有相当大的比重，包括埃克森公司 41% 的储量、道达尔能源公司 42% 的储量和壳牌公司四分之一的储量。

根据国际能源机构的数据，2025 年该地区吸引了约 1300 亿美元的石油和天然气投资，约占全球总额的 15%。

但是，除非伊朗战争以德黑兰建立一个新的、非敌对的政府而告终--目前看来这一结果遥遥无期--否则冲突将留下深深的伤痕。

霍尔木兹过境安全的不确定性和更高的战火风险很可能会大幅提高在中东部署人员、设备、保险和资金的成本，从而大大降低该地区的勘探吸引力。

世界最大能源生产地区风险溢价的上升已经反映在长期石油价格上。

自冲突前夕以来，预计2030 年的布兰特原油平均价格0#LCO已经上涨了约10%，达到每桶 72 美元左右。一旦战争造成的破坏程度完全明朗，油价可能会进一步上涨。

地域再平衡

油价的结构性上涨将改变世界能源巨头的上游计算。

这一转变是在石油和天然气行业的新投资欲望不断加强的情况下发生的。过去一年，石油公司在全球范围内大幅增加了勘探支出，从西非和地中海东部到巴西和东南亚。

这与前十年大不相同，当时股东的压力和对能源转型导致需求迅速下降的担忧减少了上游投资。如今，新的展望表明化石燃料的需求在下个十年才会达到顶峰，受此刺激，各公司越来越有信心在下个十年结束前需要更多的供应。

当然，勘探仍然是一项高风险、高回报的业务，需要大量的前期投资。项目从首次钻探到投产也往往需要十多年的时间。

不过，长期价格上涨将扩大全球经济上可行的储量。而且，重要的是，中东地区不断飙升的风险溢价可能会将更多资本推向以前被认为风险更大或更边缘化的地区。

委内瑞拉就是一个很好的例子。今年 1 月美国废黜总统马杜罗之后，委内瑞拉的石油产业重新向西方公司开放，但由于政治不确定性和对石油产业基础设施破旧的担忧，该国的投资仍然不温不火。

然而，在价格看涨的环境下，委内瑞拉的丰富资源可能会突然变得更有吸引力--尤其是如果委内瑞拉与海湾地区之间的相对地缘政治风险差距缩小的话。

能源行业曾经经历过这样的地域调整。2022年后，莫斯科全面入侵乌克兰后，西方公司被迫退出俄罗斯，中东的重要性随之上升 。

现在，伊朗战争有可能引发另一次调整--促使公司将投资网撒得比往年更广。但如果这次的对策是进入风险更大或成本更高的领域，那么能源价格的下限很可能会上升。

(本文仅代表 路透专栏作家 Ron Bousso的观点 。)