《专栏》伊朗说的200美元油价并非天方夜谭

路透伦敦3月17日 - 伊朗扬言将油价推升至每桶200美元或许听来夸张，但随着能源危机持续延烧，这种结果似乎比美国总统特朗普预测油价很快就会回落到战前水平的可能性更大。

以色列和美国联合对伊朗的战争已经进入第三周，战况已经升级为区域冲突，但全球石油基准价格的反应却出乎意料地平静。

布兰特原油 LCOc1目前接近每桶 100 美元，比年初的水平高出约 65%，这个价格在几周前是不可想像的，不过，低于上周曾短暂触及的近 120 美元峰值。

鉴于霍尔木兹海峡实际上已经关闭，导致全球约五分之一的石油供应（即每天约 2,000 万桶）被困，原油价格理应更高。

布兰特原油周一小幅下跌，因消息称近几日有多艘载运原油与石油产品、前往印度、中国及巴基斯坦的油轮已穿越霍尔木兹海峡，显示部分国家或许能为其船只谈妥安全通行。但目前运送的量极为有限。

投资人似乎愿意姑且相信特朗普，押注危机将迅速消退、霍尔木兹海峡很快重新开放。无论称之为“特朗普看跌期权”、“TACO交易”或“买进特朗普”，许多原油交易员似乎都在押宝，认为这位总统最终有能力将市场损害控制在有限范围内。

“当这一切结束时，油价将会非常、非常迅速地下降，”特朗普周一告诉记者。

然而，这种乐观情绪与现实越来越脱节--在战场上，战斗正在加剧；在石油市场上，供应混乱正在蔓延。

图：霍尔木兹海峡的石油运输

红色警报

实货原油市场正闪烁着压力讯号，而纸上(期货)市场迄今大多仍未理会。从霍尔木兹海峡外某个码头出口的阿曼原油，其交易价格较布兰特原油溢价高达每桶51美元，创历史新高(2月份的平均溢价仅为每桶0.75美元)，这使得5月装船的阿曼原油实际价格被推升至每桶约150美元。

类似的趋势也在其他地方上演。根据标普全球普氏能源资讯和路透的数据，迪拜原油的现货溢价周一飙升至每桶56美元，而2月的平均溢价仅为每桶0.90美元。

价格猛增反映出，由于伊朗袭击阿曼的石油码头和阿联酋主要石油出口码头富查伊拉，实际可用石油量存在巨大的不确定性。

对于炼油企业，尤其是亚洲炼油企业而言，这是一个严峻的问题。该地区约60%的原油进口依赖中东，而寻找替代的、及时的原油供应来源的难度正迅速变得日益严峻。

从海湾地区运送货物到亚洲客户大约需要一个月的时间，这意味着霍尔木兹港每关闭一天，炼油商面临的供应缺口就会扩大。

随着原油供应短缺加剧，成品油价格飙升。亚洲航空燃油价格已逼近每桶200美元，接近本月初创下的每桶约220美元的历史高点。

而且这场危机并不限于亚洲。

根据数据分析公司 Kpler 的数据显示，去年经霍尔木兹海峡运输的中东航空燃油出口中，约有四分之三销往欧洲，约每天 37.9 万桶。然而，自战争爆发以来，没有任何货物通过该海峡。

不出所料，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油中心的航空燃油驳船价格飙升至创纪录的每桶 190 美元，超过了 2022 年 2 月俄罗斯全面入侵乌克兰后立即达到的峰值。

不容乐观

国际能源总署(IEA)上周宣布计划从成员国的战略石油储备中释放创纪录的4亿桶石油，有助于缓解最初的冲击。但消耗库存并不能取代新石油的供应。

即使立即重新开放霍尔木兹港，也无法立即缓解石油短缺问题。根据IEA统计，自冲突爆发以来，中东地区被迫停产规模约达1,000万桶/日。恢复这些石油供应需要数周甚至数月的时间。

换句话说，供应冲击是真实存在的，而且可能会持续下去。

一旦霍尔木兹海峡最终重新开放，油价可能因市场松了一口气而短线大跌，但有鉴于现货市场的严峻现实，交易员或许仍需三思，别急着押注特朗普所承诺的“迅速恢复正常”会很快到来。

图：被困在霍尔木兹海峡的石油

(完)