投资回报率-美国人工智能热潮面临电击：布索

Ron Bousso

路透伦敦2月25日 - 大科技公司主导人工智能的竞赛可能很快就会遇到一个令人讨厌的障碍，因为美国电网 (link) 难以跟上大手笔超级计算机的步伐。

包括微软MSFT.O、亚马逊AMZN.O、AlphabetGOOGL.O和MetaMETA.O在内的美国科技巨头最近几个月宣布，计划仅在2026年就在人工智能领域投入超过6000亿美元 (link)。这一投资浪潮已经加剧了一些投资者对这一战略盈利能力的不安 (link)。

他们有理由担心，因为美国雄心勃勃的人工智能扩张计划很可能会受到严重的电力基础设施瓶颈 (link)，包括涡轮机短缺、电网扩张缓慢和监管繁文缛节。

用于人工智能模型训练和部署的数据中心需要大量能源用于处理和冷却。美国最大的数据中心消耗超过千兆瓦(GW) 的持续负荷，足以为 85 万户家庭供电。

这些耗电设施通常位于偏远地区，计划中的快速建设将经常需要建设由天然气、可再生能源或核技术驱动的独立能源工厂。

能源咨询公司 Cleanview 已经发现有 46 个数据中心计划建设自己的发电厂，主要采用天然气发电。该咨询公司表示，这些数据中心的总发电量为 56 千兆瓦，约占美国数据中心计划总发电量的 30%。

不久之后，发展独立的电力系统可能就不是一种选择，而是一种要求了。

在 周二晚上发表的 国情咨文 (link) 中 ，支持美国人工智能发展的特朗普总统说，科技公司 "有义务提供自己的电力需求"。

"特朗普说："他们可以建造自己的发电厂，作为工厂的一部分，这样就不会有人涨价了。

但压力已经在增加。2025 (link) 年，美国年耗电量连续第二次创下历史新高，达到 4,195 太瓦时。政府数据显示，截至今年 1 月，全国电价平均上涨了 7%。

据国际能源机构（International Energy Agency (link)）预计，2025 年至 2030 年期间，电力需求将进一步增长，平均每年增长近 2%，是过去十年增长速度的两倍多，这主要是受数据中心扩张的推动，给电网带来了更大压力。

瓶颈四伏

这种压力可能很快就会显现。

PJM 互联公司是美国最大的电网运营商，控制着 13 个州约 180 千兆瓦的电力流，该公司本月早些时候警告说，由于数据中心需求的加速增长，未来几十年可能出现高达 60 千兆瓦的电力供应短缺。该公司还警告说，到 2027 年，美国电网可能会缺乏足够的容量和储备，从而增加停电的风险。

该电网运营商上月公布计划 (link)，要求大型电力用户（主要是数据中心）要么发展自己的电力供应，要么同意在允许 PJM 减少电力输出的框架下进行连接。

美国的其他主要电力网络之一，得克萨斯州电力可靠性委员会(ERCOT)，也面临着被激增的数据中心需求压垮的风险。

12 月，ERCOT 称有 226 千兆瓦的大负荷项目（主要是数据中心）正在寻求与电网连接，大约相当于目前美国数据中心总容量的三倍。其中许多申请的项目都超过了 1 千兆瓦。

除此之外，这些数据中心很可能难以获得为其中许多数据中心供电所需的燃气轮机。燃气轮机制造商，包括 GE Vernova GEV.N、西门子能源ENR1n.DE和三菱动力（Mitsubishi Power），已经警告 (link)，他们无法满足全球激增的需求，尤其是发电需求。西门子能源公司和通用电气Vernova公司的高管表示，他们多年来产品都已售罄 (link)，大型涡轮机的交货期将延续到2020年代末。

电网承压

美国电力需求的激增为该国老化的电网吸引了大量投资 (link)。例如，在得克萨斯州，ERCOT 计划在 2027 年将年支出从 2025 年的 4.14 亿美元增加到 5.85 亿美元，但这是否足以满足需求仍是个问题。

美国并不是唯一一个迎头赶上的市场。全球电网投资也落后于新发电能力的部署。

国际能源署（IEA）在最近的一份报告中指出，全球有超过 2,500 千兆瓦的项目（包括可再生能源、电池储能和数据中心等大负荷开发项目）仍处于并网排队阶段，这使得全球约五分之一的数据中心建设面临延误的风险。

国际能源署表示，要在 2030 年之前满足全球电力需求，每年的电网投资必须在目前 4000 亿美元的基础上增加 50%，同时还需要大幅扩大与电网相关的供应链 (link)。

为支持全球人工智能军备竞赛而兴建数据中心的热潮将成为本十年乃至本世纪的一个决定性经济特征。

然而，满足所需的电力需求可能会很棘手，这意味着人工智能的未来可能会受到当今物理世界的现实限制。

(本文仅代表路透专栏作家罗恩-布索（Ron Bousso (link)）的观点)

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