《专栏》委内瑞拉这局棋美国炼油商赢了，中国买家失势受挫

路透伦敦1月4日 - 美国军方推翻委内瑞拉总统马杜罗后，该国的石油出口将迅速重新转向美国，并远离中国。这将立即提振美国炼油商，但特朗普总统重振这个拉美国家产能的计划恐难以迅速实现。

特朗普周六在Truth Social发文宣布马杜罗被捕后表示，他暂时将维持美国对委内瑞拉受制裁原油出口的禁运，但同时称美国将“在一段时间内”管理委内瑞拉，暗示美国的限制措施可能很快解除。

目前还不清楚委内瑞拉的政权更迭将如何发展，但如果和平转向一个亲美国的政权，几乎肯定会导致美国解除制裁。

这将为委内瑞拉摇摇欲坠的石油行业提供急需的喘息机会，也许更重要的是，将使全球炼油地图重新改写。


出口路线改变

政权若平稳过渡，很可能会导致委内瑞拉石油出口迅速改变路线，重新确立美国作为该国石油出口量主要买家的地位。

美国墨西哥湾沿岸的炼油厂是在几十年前建成的，用于加工重质原油，生产汽油、柴油和航煤等产品。委内瑞拉出口的原油类型是重质原油。

虽然美国的原油结构在2010年代初页岩油（轻质原油）蓬勃发展后发生剧变，但许多炼油厂仍需重质原油以优化运作。

图：委内瑞拉的原油出口

中国对手受挫

2019年特朗普对委内瑞拉能源行业实施制裁后，中国成为委内瑞拉石油的主要进口国。根据分析公司 Kpler 的数据，中国占委内瑞拉去年76.8万桶/日原油出口量的一半以上。特朗普周六暗示，在美国主导的加拉加斯政府下，中国仍将获得部分委内瑞拉石油，但该数量可能有限。

路透估算显示，中国从委内瑞拉进口的石油中约三分之二流向独立炼油厂，这些俗称“茶壶”的炼厂愿意无视制裁，以大幅折扣购买原油。然而，如果解除制裁，石油将以国际价格出售，这些中国买家的积极性将会降温。

目前对华石油出口的剩余三分之一用于偿还加拉加斯欠中国政府的巨额债务。这类交易是否会继续尚不明朗，这些石油可能以接近生产成本的价格交付，远低于市场价。

归根结底，委内瑞拉大部分原油的运输方向是明确的。由于地理位置接近，美国是一个比中国更自然的市场，这使得运费大大降低。

路透估算显示，若目前出口至中国“茶壶”炼厂的大部分委内瑞拉原油改向美国，美国进口量在行动后数月内可能增加逾每日20万桶，较2025年出口水平翻倍。

图：美国进口委内瑞拉石油的情况

增产缓慢

虽然委内瑞拉的出口路线可能会迅速改变，但该国生产和出口需要更长的时间才可能出现显著的恢复。

西方企业料将渴望开采委内瑞拉丰富且低成本的资源，但它们在投入数十亿美元开发新项目或签署长期贸易协议之前，仍需要一定程度的政治稳定，并确信合约会被遵守且具有法律保障。

委内瑞拉欠埃克森石油公司、康菲石油公司和雪佛龙公司数十亿美元的合资成本未付，这使扩张计划变得更加复杂，这些公司在进行大规模新投资之前，可能会要求先结清这些欠款。

即使假设这些政治、法律和财务障碍得到解决，开发新的石油和天然气项目仍需数年时间。

根据咨询公司 Rapidan Energy 的预测，在马杜罗下台后的第一年，委内瑞拉的石油产量可能会增加最多20万桶/日，在最乐观情境下于十年内翻倍至200万桶/日。

但即便特朗普的戏剧性举措未能立即重振委内瑞拉石油业，投资者仍从中得到警示：全球能源游戏规则已经改变。(完)