投资回报率-二叠纪在达到峰值后仍将保持美国石油之冠：布索

Ron Bousso

路透伦敦12月11日 - 二叠纪盆地的石油产量将在 12 月达到峰值，这是美国页岩油繁荣的分水岭，在过去 15 年里，页岩油繁荣颠覆了全球能源市场。然而，钻井技术的创新意味着美国最富饶的油区的产量在未来几年内将保持稳定。

美国能源信息署在其最新的《短期能源展望》报告中称，横跨西得克萨斯州和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地 12 月份的石油日产量将达到创纪录的 676 万桶(bpd)，仅略高于 11 月份的总产量。

由于经过十多年的钻探，二叠纪地区的大部分顶级 石油耕地已被开采并急剧枯竭，因此这一月度数字可能永远不会被超越。

但钻探技术的改进使公司能够勘探新的、通常更深的油层。这意味着目前的生产水平可能会维持数年之久，这与之前页岩热潮将急剧衰退的警告不符。

远未结束

自 2010 年左右页岩油产业兴起以来，二叠纪盆地一直是美国页岩油的核心产地，帮助美国在 2018 年成为世界最大的石油生产国。 2025 年，该盆地的产量占美国总产量（1360 万桶/日）的近一半。

二叠纪产量在 12月份同比增长了40万桶/日，这一点尤其引人注目，因为美国油价CLc1 今年自2021年初以来首次跌破每桶60美元。

在这个价格水平上，二叠纪的产量在本世纪初会急剧下降，但现在情况已经发生了变化。

更重要的是，根据 EIA 的数据，该盆地第三季度的活跃钻机数量比去年同期下降了 15%，即使产量有所上升。这凸显了该行业的效率提高及其在低价 环境下的韧性。

为了强调这一点，EIA 预计二叠纪明年的年均产量将略有增加，达到 656 万桶/日，同时还预测全球基准 布兰特油价LCOc1 将从 2025 年的平均 每桶 69 美元急剧下降至明年的 55 美元，而在这一水平上，许多生产商历来都难以盈利。

大公司的游乐场

这种新发现的韧性在一定程度上反映了页岩油游戏参与者的变化。

二叠纪的生产--在2010年代主要是小型生产商的天下--如今集中在一小撮美国石油巨头手中，包括埃克森美孚XOM.N、雪佛龙CVX.N和康菲石油COP.N。近年来，它们在一连串数十亿美元的交易中吞并了规模较小的竞争对手 (link)。

其中包括埃克森公司 2024 年斥资 600 亿美元收购先锋自然资源公司 (link)，以及康菲公司同年斥资 225 亿美元收购马拉松石油公司 (link)。

合并有助于公司创新和削减成本，使其更有能力抵御油价下跌。

埃克森石油公司周二宣布，计划在 2024 年至 2030 年间将二叠纪石油和天然气产量翻一番，达到每天 250 万桶油当量(boepd)， 比去年的产量预测提高 20万桶。

埃克森公司首席执行官达伦-伍兹（Darren Woods）在周二的演讲中表示，公司正在使用获得专利的轻质支撑剂来改善水力压裂，并使用人工智能软件来更好地指导钻井路径，从而将侧向井的范围扩大到4英里(6.4公里)。

伍兹说，这些创新加在一起，将使钻井成本降低约 40%，同时在 2019 年至 2030 年期间将油井的采油率提高 50%。

雪佛龙公司计划在 2040 年前将二叠纪的产量稳定在 100 万桶/日，该公司目前正在使用一种技术，可以同时在三口井中压裂地下岩石 (link)，从而缩短钻井时间并降低成本。

埃克森和雪佛龙的二叠纪生产成本已降至每桶 30-40 美元左右，低于 62 美元的行业平均水平。

因此，尽管二叠纪盆地不太可能再次出现过去十年的高速增长，但其产量将稳定在一个较高的水平，这意味着该地区在未来数年内仍可能是美国石油业的基石。

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