黄金因美联储降息预期减弱而下跌；在美国 PCE 数据公布前缺乏看跌信心

• 黄金在美联储降息押注减弱的情况下小幅下跌，但下行空间仍然受到支撑。
• 对特朗普关税和地缘政治风险的担忧继续支撑该商品。
• 美元在三周高点附近暂停，并在美国PCE数据公布前进一步提供支持。

黄金（XAU/USD）在周五的亚洲时段努力利用前一天的温和涨幅，并吸引了新的卖盘。周四发布的乐观美国宏观数据加剧了对美联储（Fed）降息速度的不确定性，这帮助美元（USD）保持了最近强劲的涨幅，达到三周高点。这被视为对无收益的黄色金属的一个关键阻力因素。然而，下行空间可能仍然受到支撑，因为交易者可能选择在发布美国个人消费支出（PCE）价格指数之前，等待对该商品的新的方向性押注。

与此同时，交易者仍然预计美国中央银行将在10月和12月再次降低借贷成本，这反过来又抑制了美元多头的激进押注，并为黄金提供了一些支持。此外，关于美国总统特朗普对广泛商品的新一轮关税可能带来的经济影响的担忧，以及日益加剧的地缘政治紧张局势，应该有助于限制这一避险贵金属的损失。因此，在黄金/美元对从3800美元附近回调的延续之前，等待强劲的后续卖盘将是明智的选择。

每日市场动态：黄金多头在关键美国通胀数据公布前似乎犹豫不决

• 美国经济分析局（BEA）周四发布的最终估计显示，经济在第二季度以年化3.8%的速度增长，显著高于之前估计的3.3%的增长。此外，修正数据突显出与第一季度0.5%的收缩相比，强劲反弹。
• 此外，美国人口普查局报告称，8月份耐用品订单环比增长2.9%，扭转了7月份修正后的2.7%的下滑，且好于市场预期的0.5%的下降。再加上，美国初请失业金人数在截至9月20日的一周内降至218K，低于前一周的232K（修正自231K）。
• 强劲的数据表明，尽管面临特朗普总统的贸易关税带来的阻力，经济仍然具有韧性。实际上，特朗普周四宣布对品牌或专利药品进口征收100%的关税，对所有重型卡车进口征收25%的关税，以及自10月1日起对厨房橱柜征收50%的关税。
• 美联储理事斯蒂芬·米兰周四对福克斯商业表示，没有实质证据表明关税推动了通胀，但这似乎让政策制定者感到困扰。他补充说，经济对下行冲击的脆弱性增加，因为美联储的政策过于紧缩，政策限制程度过高200个基点。
• 此外，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比指出，劳动力市场似乎在降温，但通胀在上升，依赖通胀是暂时的让他感到不安。古尔斯比补充说，如果通胀朝着2%方向发展，利率可以进一步下降，但他对提前降息持谨慎态度，必须将通胀控制在2%。
• 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，降低利率的决定是合适的，因为最近的数据表明，劳动力市场面临上升的风险。施密德进一步指出，美联储的政策略显紧缩，这是正确的选择；通胀仍然过高，未来我们将根据数据来决定货币政策选择。
• 此外，旧金山联储主席玛丽·C·戴利发表了补充评论，称关税对通胀的影响并没有预期的那么大。我们处于权衡风险的空间，需要平衡风险。尽管如此，随着时间的推移，仍需要更多的降息，但美联储仍需关注其任务的两个方面。
• 尽管如此，CME集团的FedWatch工具显示，交易者仍在定价超过85%的可能性，即美联储将在10月降低25个基点的借贷成本，而12月再次降息的概率略高于60%。这限制了美元最近的涨势，使其保持在三周高点，并可能支持黄金价格。
• 交易者现在期待美国个人消费支出（PCE）价格指数的发布，该数据将在北美时段稍后公布。核心PCE价格指数被视为美联储青睐的通胀指标，可能会影响对未来降息路径的预期，这反过来又将推动美元和无收益的黄色金属。

黄金需要在$3,720-3,715支撑位下找到接受，以支持进一步的修正下跌

从技术角度来看，黄金/美元对在本周早些时候触及的历史高点附近面临一些阻力，沿着向下倾斜的趋势线。然而，下行空间在$3,720-3,715的水平附近仍然受到支撑，这应该现在作为日内交易者的关键转折点。如果持续的疲软导致突破$3,700的水平，可能会引发一些技术性卖盘，并为本周从历史高点的回调延续铺平道路。随后的下跌可能会将黄金价格拖至$3,650的中间支撑位，进一步下探至$3,610-$3,600区域。

与此同时，上述趋势线目前位于$3,753-3,754区域，应该作为黄金价格的一个强大阻力。如果持续突破，可能为挑战本周二触及的历史高点$3,790的走势奠定基础。若能在$3,800以上实现一些后续买入和接受，将被视为黄金/美元多头的一个新触发点，这反过来应该为过去一个月左右见证的良好上升趋势的恢复铺平道路。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。