金价在多头未能维持在3400美元以上后小幅下滑

• 金价在周五触及3409美元的两周高点后小幅回落。
• 在美国对1千克和100盎司黄金条征收关税后，黄金期货飙升至创纪录高位。
• 技术面显示黄金在3400美元下方挣扎，但仍高于关键移动平均线。

黄金（XAU/USD）在周五小幅回落，此前在当天早些时候达到3409美元的两周高点，市场情绪谨慎。截至发稿时，该金属在美国交易时段开始时徘徊在3395美元附近。

由于对美国关税带来的经济影响的担忧、持续的通胀忧虑以及对美联储（Fed）将在9月降息的日益猜测，贵金属仍受到支撑。然而，美元（USD）的适度反弹和相对稳定的国债收益率限制了进一步的上涨，因为多头在3400美元的关键心理障碍上难以果断突破。

尽管现货价格保持稳定并小幅上涨，但在《金融时报》报道美国对1千克和100盎司黄金条征收新关税后，黄金期货飙升至创纪录高位。12月COMEX合约飙升至3534.10美元的历史新高，随后略微回落，受到对潜在供应链中断和更高进口成本的担忧推动。看涨势头也蔓延到印度市场，MCX 10月黄金期货因印度卢比疲软、关税引发的供应风险和强劲的投资需求而攀升至每10克超过102,000印度卢比的新纪录。

《金融时报》首次报道，美国海关与边境保护局（CBP）于7月31日发布的裁定现在将1千克和100盎司黄金条归类于关税代码7108.13.5500，使其适用更高的进口关税。这些标准金条主要在瑞士精炼。此举预计将加大对瑞士的压力，瑞士是全球最大的贵金属中心之一，每年向美国出口约615亿美元的黄金。这对瑞士来说又是一次打击，瑞士已经面临特朗普政府的对等贸易措施下对多种出口征收39%的关税。

市场动向：美元稳定，收益率反弹，风险偏好提振股市

• 美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，周五稳固在98.00以上，但仍接近两周低点。
• 美国国债收益率回升，10年期收益率稳定在4.25%左右，30年期收益率为4.82%，从多周低点反弹，限制了黄金的看涨势头。
• 全球股市正朝着强劲的周度涨幅迈进，强化了风险偏好的基调，给黄金施加压力。STOXX 50和STOXX 600预计本周分别上涨3.3%和1.9%，是自4月以来的最佳表现。在亚洲，MSCI亚太指数上涨0.4%，标志着五天的连胜，而日本日经225指数飙升2.2%。英国富时100指数也有望在本周结束时保持正值。
• 美国劳动力市场数据继续显示降温迹象，强化了对美联储降息的预期。上周初请失业金人数上升至226K，高于221K的预期和218K的前值。这是在上周五的7月非农就业（NFP）报告之后，该报告意外下滑，仅增加73K个职位，远低于预期的110K。
• 最新的美国经济数据对世界最大经济体的韧性产生了怀疑，强化了鸽派市场预期。根据CME FedWatch工具，交易员现在预计在9月FOMC会议上降息25个基点的概率约为90%，因为疲软的劳动力数据和增长放缓加强了政策宽松的理由。
• 周四，美国总统唐纳德·特朗普宣布提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）暂时填补美联储理事会的空缺。该空缺是在美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）于8月8日辞职后产生的。米兰的任命需要参议院确认，这使得他参与即将于9月16日至17日举行的FOMC会议的可能性不确定。“与此同时，我们将继续寻找永久替代者，”特朗普说，为美联储近期的政策路径增添了一层政治不确定性。
• 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）周四表示，7月的就业报告改变了人们对美联储在就业任务上进展的看法。他承认，最新数据表明劳动力市场风险现在高于之前的评估。尽管博斯蒂克重申他仍然认为今年降息一次是合适的，但他补充说，“在9月FOMC会议之前还有很多数据”，为调整留出了空间。
• 周五没有重大美国经济数据发布，市场焦点仍集中在美联储的评论上。稍后，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）将发表讲话，投资者密切关注有关中央银行利率前景的任何额外线索，此前政策制定者的言论较为谨慎。

技术分析：XAU/USD保持在关键SMA上方，但在3400美元附近面临强劲阻力

黄金（XAU/USD）仍然受到3400美元关键阻力的限制，空头继续捍卫这一心理障碍。在周五早些时候触及3409美元的两周高点后，该金属在维持上涨势头方面遇到困难。价格走势继续遵循更广泛的上升三角形形态，尽管上周黄金短暂跌破上升趋势线时，该结构略微减弱。然而，该跌幅在100日简单移动平均线（SMA）上方的3289美元附近找到了强劲的买入兴趣，帮助多头重新获得立足点并维持整体看涨结构。

日线图上的相对强弱指数（RSI）位于55，徘徊在中性区域，表明中性至轻微看涨的动能。同时，移动平均收敛/发散（MACD）指标保持正值，MACD线高于信号线，暗示动能改善。然而，平均方向指数（ADX）仍然较低，表明当前趋势缺乏强度。

为了让多头重新掌控局面，必须在3400-3410美元区域收盘，这可能为向3450美元的潜在上涨打开大门，历史高点约为3500美元也重新进入视野。下行方面，关键支撑位在50日SMA附近的3349美元，随后是100日SMA在3289美元附近——若跌破该支撑位，可能会使当前的看涨结构失效，并将偏向转向空头。