重温稿-专栏-黄金及其矿商或将迎来 "关键矿产 "升级：罗素

Clyde Russell

路透澳大利亚朗塞斯顿7月3日 - 黄金是下一个被列入 "关键矿产 "名单的金属吗？

黄金并不像稀土、锂和铜等其他关键矿物一样是先进制造业的重要组成部分。

但各国政府和投资者对贵金属的看法似乎正在发生微妙的变化。

自 20 世纪 70 年代初各国脱离金本位制以来，黄金在很大程度上被视为投资组合和政府储备中相对小众的一部分。

黄金是作为通胀对冲工具或在地缘政治紧张局势加剧时加入投资组合的。

在某些方面，黄金在央行和投资组合中的作用被债券取代，美国国债成为这些资产中最重要的资产。

但特朗普（Donald Trump (link)）重返美国总统宝座，正导致全球重新评估美国资产的相对安全性、美联储的独立性以及美国财政状况可能恶化。

再加上特朗普对美国法治的攻击，以及他的贸易政策可能对美国和全球经济造成的打击，这都为重新评估黄金的作用创造了条件。

在特朗普战胜民主党对手、前副总统卡马拉-哈里斯之后的几天里，贵金属从11月14日创下的每盎司2536.71美元的低点上涨了32.3%。

它在 4 月 22 日达到每盎司 3,500.05 美元的历史高点，此后略有回落，周三收于 3,357.08 美元。

虽然黄金的日常走势仍主要受新闻周期的驱动，但整体背景看起来是支持性的。

世界黄金协会在上个月发布的一份报告中调查了73家央行，其中95%的央行预计官方部门将在未来12个月增持黄金。

"该理事会表示："这是自2019年调查首次跟踪以来的最高纪录，比2024年的调查结果增加了17%。

各国央行也在采取行动，将更多持有的黄金汇回本国，远离美国，这进一步表明人们对美国资产和特朗普政府的政策失去了信心。

如果美国以外的更多政府、基金经理和私人投资者认为，美国的例外时代已经结束，随着美国财政状况的恶化，美国国债现在已成为风险较高的资产，那么黄金也将成为为数不多的可行替代品之一。

矿业公司

显示黄金利好的另一个因素是黄金矿业股票的表现。

主要黄金生产商的股价上涨速度远远快于实际金属。

出现这种情况有几个原因，包括股东预期未来将获得更高的股息，以及公司因前几年表现出资本纪律而获得奖励。

但也可能是因为投资者开始重新评估金矿公司，期望黄金在公共和私人投资组合中占据更重要、更大的比重。

例如，全球最大的上市金矿公司纽蒙特NEM.N的股价已从12月30日的最新低点上涨了63%，周三收于60.06美元。

加拿大巴里克矿业公司ABX.TO的股价从12月19日的最近低点到本周三收盘时按美元计算上涨了40.6%。

Anglogold Ashanti AU.N在纽约的股价从12月30日的低点到本周三收盘时的46.66美元大涨了108%，而Gold Fields GFIJ.J以美元计算的股价从11月14日的低点到本周三收盘时上涨了88%。

如果黄金确实成为投资战略中更重要的一部分，那么考虑到寻找和开发新项目的难度以及勘探与生产之间的漫长时间，上市矿商可能会变得更具吸引力。

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本文观点仅代表作者本人，路透专栏作家。