高盛上调下半年铜价预期，因关税相关供应风险和中国需求旺盛

路透6月25日 - 高盛GS.N在一份报告中称，预计铜价将在2025年下半年上涨至平均每吨9,890美元，由于担心美国关税和中国经济活动增加会导致全球供应紧张。

美国(COMEX)与英国(LME)铜价的差距不断扩大，导致美国大量进口铜。高盛表示，虽然全球市场目前处于过剩状态，但美国的过量进口引发对该国以外地区供应短缺的担忧。

高盛称，预计特朗普政府在结束调查后，将对进口铜征收25%的关税。

美国总统特朗普2月下旬下令调查对进口铜征收关税的可能性，以恢复国内生产。铜对于电动汽车、半导体、军事硬件和诸多消费品行业都至关重要。

"5月之前，铜市认为征收25%进口关税的可能性不到60%，"该行指出。

高盛预测，随着关税威胁导致美国以外的库存减少，同时中国的需求和信心仍将保持韧性，铜价将在8月达到10,050美元的峰值；之后，预计铜价将在12月前回落至9,700美元。

该行强调，"目前市场认为征收25%关税的可能性并不高"，因此建议采取利用美英铜市价差的交易策略。

中国是铜的最大目的地之一，"目前活动相对活跃"，这进一步促使该行上调了铜价预期。

对于2026年，高盛将铜均价预期从每吨10,170美元小幅下调至10,000美元，预计当年12月铜价将达到10,350美元。

高盛仍然看好2027年铜价，预计平均价格将达到10,750美元，原因是电气化需求强劲和矿山供应增长有限导致供应缺口扩大。(完)