《RUSSELL专栏》美对俄罗斯实施新制裁，中国如何接招对油价至关重要

本文作者Clyde Russell为路透专栏作家，以下摘译内容仅代表其个人观点

路透澳洲朗塞斯顿1月16日 - “这次会不一样”是一句老生常谈的陈词滥调，随着美国对俄罗斯原油出口实施新制裁，这句话似乎又有了新的含义。

旨在阻止俄罗斯使用所谓"黑暗船队"油轮运输原油的新措施出台后，油价应声飙升。

自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，石油行业一直认为制裁基本无效，但现在却突然转向思考新措施是现实的，这似乎确实有些奇怪。更有可能的是，自即将卸任的拜登政府宣布对160多艘油轮实施制裁以来，油价的飙升只是暂时的，持续时间取决于调整供应链所需的时间。

全球指标布兰特原油期货LCOc1周三结算价报每桶82.03美元，为2024年8月以来最高。自1月9日（美国宣布制裁措施的前一天）以来已经上涨了6.6%。

媒体报导称，俄罗斯原油的两个最大买家--印度和中国的炼油商正在争相寻找替代供应商，以便从下月起交付原油。

国际能源署(IEA)周三的报告称，新制裁涵盖了在2024年处理俄罗斯和伊朗原油出口三分之一以上的实体。

由于印度炼油商尤其希望从其他供应商（很可能是中东和非洲，因其原油质量与俄罗斯乌拉尔原油类似）获得供应，因此可能会对油价造成短期压力。

但石油市场已经自证了相当善于因应任何制裁措施而进行调整，而情况可能会再次如此。

俄罗斯的黑暗船队有可能以其他形式重新出现，例如换上新船东或更多地利用船对船转移。莫斯科也有可能勉强决定以西方国家规定的每桶60美元上限出售更多原油，而不是限量出售。

**中国进口**

短期内可能出现的另一种情况是，中国可能乾脆减少原油进口，动用库存。中国是全球最大原油进口国，当其炼油商认为油价涨得过高或过快时，中国就会有一个既定的削减进口模式。

鉴于从安排船货到交货之间有长达两三个月的滞后间隔，这意味中国的原油进口可能会从3月开始放缓。今年中国的石油需求预计仅温和增长，石油输出国组织(OPEC)预测2025年中国石油需求仅增长31万桶/日。

当然，中国有足够的石油存储来满足其部分需求。藉由转向库存，中国可以对价格施加下行压力，同时观望对俄罗斯原油的新制裁究竟是短期议题，还是真的会产生重大影响。

还有一些其他因素在起作用，给今年上半年的油价前景蒙上阴影。

美国当选总统特朗普希望加强对伊朗的制裁，这将利好油价。他还希望结束俄罗斯与乌克兰间的冲突，如果莫斯科希望将解除制裁作为任何协议的一部分，那么这将利空油价。

特朗普也希望美国生产商提高产量，如果油价因担心俄罗斯石油供应减低而持续居高，这种情况很可能会发生。

总体而言，当前原油价格的上涨有可能比近期许多评论所暗示的更为短暂。

尽管如此，仍有许多理由对油价走向保持谨慎，这在很大程度上取决于特朗普政府在1月20日上台后的实际行动。(完)

(编审 张若琪)

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