投资者情绪转为负面，美国炼油企业为艰难的一年做好准备

Nicole Jao

路透纽约1月13日 - 投资者对美国炼油行业感到失望，原因是预测燃料需求疲软，以及担心当选总统特朗普可能会对进口原油征收关税。

随着新炼油产能的投产和利润率恢复到正常水平，美国炼油企业的利润在2023年底开始下降。此前两年 ，由于 俄罗斯入侵乌克兰导致供应短缺，加上大流行病后的需求复苏，炼油企业获得了 丰厚的利润。

Tudor, Pickering, Holt & Co分析师马修-布莱尔（Matthew Blair）在一份报告中说， 今年以来， 主要炼油企业的股价均有所 下跌，分析师平均将炼油企业第四季度未计利息、税项及摊销前利润(EBITA) 的预期自本季度初以来下调了24%。

布莱尔指出，汽油裂解价差有所缓解，柴油裂解价差持续走低。裂解价差是燃料价格与原油价格之间的差额。布莱尔还提到炼油厂利用率提高。

12 月份，美国汽油期货裂解价差与西德克萨斯中质(WTI) 原油的成本价之差跌破 11 美元，创下一年来的新低。当月，超低硫柴油期货裂解价差降至近两个月的低点，低于 22 美元。

据 Tudor, Pickering, Holt & Co.公司称，第四季度美国炼油利用率平均为 90.3%，高于去年同期的 87.6%。

"杰富瑞（Jefferies）分析师在一份报告中说："在经历了一年的负修正之后，分析师们很可能会在 2025 年继续下调预期，原因是远期曲线走弱。

瓦莱罗VLO.N的股价在2024年下滑了6%以上，而竞争对手菲利普斯66PSX.N在此期间下跌了15%以上。

马拉松石油公司MPC.N的股票在2024年全年下跌了8%。

路透调查的分析师在1月份下调了这三家炼油公司的目标股价。

需求疲软

美国和中国分别是最大的石油消费国和最大的进口国，两国经济活动放缓的迹象在去年严重影响了石油和燃料市场。

根据美国能源信息署的数据，美国是世界上最大的车用汽油出口国，供应量超过全球出口总量的 16%。

国际能源机构将 2025 年全球石油需求增长预测从上月的 99 万桶/日提高到了 12 月的 110 万桶/日(bpd)。但该机构表示，增长将继续由亚洲新兴经济体国家主导，而这些国家并不是美国炼油商的强势市场。

此外，据标准普尔全球大宗商品洞察公司称，由于电动汽车采用率激增和汽车效率不断提高，全球汽油需求预计今年将达到约2800万桶/日的峰值，尤其是在全球最大的石油进口国中国。

未来将出现更多波动

分析师还表示，投资者在等待 特朗普就职的同时，也对美国政府的政策感到不确定。

上个月，特朗普承诺 (link)，将对从加拿大和墨西哥进口的所有商品征收25%的关税，直到两国取缔贩毒和移民活动为止。对石油进口商征收关税将对加工加拿大、墨西哥和其他进口原油的炼油商产生巨大影响，迫使他们为原料支付更高的价格。

"Tortoise Capital 投资组合经理罗布-图梅尔（Rob Thummel）说："在经济增长方向和加拿大关税问题明朗化之前，利润率将会很低。"在此之前，这将是一个充满挑战的环境。

伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）炼油和石油产品分析师奥斯汀-林（Austin Lin）说，关税将导致价格上涨，并放大全球石油需求的放缓。

特朗普的其他政策可能会为燃料需求提供一些支持。

特朗普计划取消 (link) 对电动汽车和充电站的支持，这可能会 减缓 电动汽车 的销售，促进汽油需求，同时他还 承诺阻止从中国进口汽车、零部件和电池材料。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)