金价小幅下跌，贸易战担忧或限制其下行空间

• 由于美国债券收益率反弹有助于重振美元需求，黄金价格吸引了一些卖家。
• 贸易战和地缘政治紧张局势可能有助于限制避险货币黄金/美元的跌势。
• 美国假日期间交易量稀少，激进的交易者应谨慎行事。

黄金价格（黄金/美元）延续前日从2658美元以来的跌势并在周四亚市走低。周三的美国宏观数据表明美国经济依然坚挺，通胀进展停滞。这表明美联储（Fed）可能会对进一步降息持谨慎态度，并引发美国国债收益率小幅反弹，这有助于重振美元（USD）需求，并削弱无收益率的黄金。

不过，市场仍认为美国央行在 12 月份将借贷成本降低 25 个基点（bps）的可能性较大。此外，美国当选总统威胁征收关税，加剧了市场对全球最大经济体之间贸易战重燃的担忧，并可能破坏全球经济增长。这一点，再加上旷日持久的俄乌战争所带来的持续地缘政治风险，帮助避险黄金价格维持在 2,600 美元关口上方。

金价在美国债券收益率新一轮上涨和美元需求复苏的影响下走低

• 美国经济分析局（BEA）周三报告称，10月份个人消费支出（PCE）价格指数年率从前一个月的2.1%上升至2.3%。
• 报告的其他细节显示，剔除了波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 价格指数月率上升0.3%，并从 9 月份的 2.7% 走高至上个月的 2.8%。
• 另外，美国商务部公布的数据显示，由于消费者支出强劲，第三季度美国消费者支出增长了3.5%，全球最大经济体第三季度GDP同比增长2.8%
• 与此同时，美国劳工部表示，在截至11月23日的一周内，初请失业金人数下降了2000人，经季节性调整后为213000人。
• 这有助于抵消美国耐用品订单略微令人失望的影响，美国10月份耐用品订单增长0.2%，而预期为增长0.5%。不包括运输在内的订单增长 0.1%，低于预期。
• 此前，市场担心美国当选总统唐纳德-特朗普的政策会推升通货膨胀，而FOMC会议纪要显示，如果通胀率持续走高，委员会可能暂停放宽政策利率。
• 基准 10 年期美国国债收益率从一个月来未见的水平反弹，并协助美元逆转隔夜跌至两周低点的部分跌势，对金价构成一定压力。
• 特朗普本周早些时候承诺将对从墨西哥、加拿大和中国进入美国的多种产品征收关税。除此之外，地缘政治紧张局势也支撑着避险贵金属，有助于限制其跌势。

黄金空头需要等待持续跌破 2,600 美元后再建立新的押注

隔夜金价未能突破4小时图期指数移动平均线（EMA）以及随后的下跌值得多头保持谨慎。此外，小时图和日图上的震荡指标偏负面表明，黄金价格的阻力最小路径是下行。尽管如此，谨慎的做法仍然是等待金价持续跌破 2,600 美元大关再建立新的仓位。届时，黄金/美元可能会挑战 100 SMA均线（目前位于 2,571-2,570 美元附近），最终跌至月度震荡低点 2,537-2,536 美元附近。

另一方面，如果突破亚市震荡高点（2,638-2,639 美元附近），金价似乎将在隔夜震荡高点（2,658 美元附近）附近面临强大阻力。如果持续走强突破后者，黄金价格可能会升至下一个相关关口，即 2,677-2,678 美元关口附近，进而升至 2,700 美元整数位。一些跟进买盘将表明，近期从 10 月份触及的历史峰值开始的修正性下跌已经结束，并将偏向于多头。

黄金常见问题

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。