股票（初级）

新手股票投资入门 | 走进股票市场，了解什么是股票？

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什么是股票？
什么是股票市场？
股票市场是如何运作的？
证券交易所有哪些功能？
证券交易所分为哪些类型？

TradingKey - 你知道吗？在 2020 年疫情爆发初期，美股经历了罕见的多次熔断，市场恐慌情绪蔓延，但也有一些投资者凭借对股票市场的深刻理解，抓住了抄底的机会，实现了资产的逆势增长。那么，股票究竟是什么？股票市场又是如何运作的呢？

什么是股票？

图1：股票本质

股票是一种金融工具，代表持有者对股份公司部分资产和收益的所有权，它是有价证券的主要形式之一。股票由股份有限公司发行，用于证明投资者的股东身份与权益，投资者凭借它获取股息和红利。同时，股票作为股份公司资本的构成部分，可转让、买卖，是资本市场主要的长期信用工具，但投资者不能要求公司返还其出资。

在企业实施资本扩张战略时，股份制改造成为关键路径。通过将企业所有权分割为标准化股权单位，投资者认购股份即获得对应比例的股东权益。例如，某企业发行总量为1000股的股权结构中，投资者持有100股即持有10%的股权份额。

该金融工具具有双重属性：

图2：股票的双重属性

什么是股票市场？

股票市场是一个组织化的金融市场，允许投资者买卖公司股票和其他证券。它为公司提供了筹集资本的途径，同时为投资者提供了投资和交易的机会。

股票市场主要由发行市场和交易市场组成。

图3：发行市场和交易市场

股票市场是如何运作的？

股票市场运作如庞大复杂的金融迷宫，涵盖发行、交易、清算结算及监管等关键环节。

参与者：

公司：发行股票以筹集资金，所筹集的资金可用于诸多重要方面，例如业务扩展、研发、偿还债务等。

投资者：包括个人投资者、机构投资者（如养老基金、共同基金等），他们买卖股票以期获得收益。

经纪商：提供买卖股票的渠道和服务，帮助投资者执行交易。

交易所：诸如纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（NASDAQ）这样的机构，它们致力于为股票交易提供一个具有良好组织性和规范性的市场环境，确保股票交易能够有序、高效地进行。

首次公开募股（IPO）：企业有融资需求，便与承销商（通常是投资银行）等中介合作，按自身规划与资金需求，确定股票发行细节并制定方案。接着，企业和承销商向潜在投资者路演，介绍公司情况，通过向机构投资者询价确定发行价。最后在一级市场，由承销商将股票卖给投资者，企业筹资用于经营。

交易环节：投资者经分析，通过证券经纪商下达交易指令。证券交易所按价格、时间优先原则撮合买卖指令。股价受供求关系主导，买多则涨，卖多则跌，同时公司业绩等因素影响投资者决策与股价。投资者可以通过经纪商下达不同类型的订单，如市价单（以当前市场价格买卖）、限价单（在特定价格买卖）等。

清算结算环节：股票市场的清算和结算环节是确保股票交易顺利完成的关键步骤。它们涉及资金和证券的转移，确保买卖双方履行交易义务。这一过程通常由专门的结算机构处理，以降低风险和提高效率。清算和结算环节通过标准化和自动化的流程，确保了股票市场交易的安全性和可靠性，降低了操作风险和系统风险。结算机构在这一过程中起到了至关重要的作用，确保市场的平稳运行。

监管环节：股票市场的监管环节是确保市场公平、公正、透明运行的重要组成部分。监管机构的职责是保护投资者利益、维护市场秩序、并促进资本市场的健康发展。

在美国，证券市场的主要监管机构是美国证券交易委员会（SEC），而在其他国家，也有相应的监管机构，如英国的金融行为监管局（FCA）和中国的中国证券监督管理委员会（CSRC）。这些机构的存在和运作对于维护市场的健康和投资者的信心至关重要。

证券交易所有哪些功能？

证券交易所是金融市场核心枢纽，在现代经济体系中作用重大。它是证券集中交易地，连接企业与投资者，推动资本流动与资源配置。

提供流动性：为证券打造公开交易平台，提升其流动性。投资者能随时买卖变现，宏观上推动资本流通，助力储蓄转化为投资，为实体经济注入活力。
实现价格发现：投资者基于价值判断交易，供需博弈形成价格，反映资产预期价值与供需。利好消息常使股价上涨，反之则下跌，为投资决策与企业估值提供依据。
优化资源配置：借价格信号与市场机制，引导资金流向优质企业。优质企业易融资扩张，经营差的企业则需改进管理，推动产业升级。
信息披露：交易所要求上市公司定期披露财务报表和其他重大信息，其目的在于保障投资者能够掌握充分的信息，从而为其投资决策提供有力依据。同时，交易所自身也会提供各类信息，例如市场数据、交易量以及价格走势等，有助于投资者更好地把握市场趋势。
强化信息监管：对上市公司实行严格信息披露制度，监督并处罚违规。同时规范交易规则，打击违法，保障市场公平透明，增强投资者信心。
助力企业发展：企业上市既获融资，又能借市场规范完善治理，在市场监督下提升竞争力，实现长远发展。