新手商品交易入门 | 大宗商品是什么？商品市场的运作方式是什么样？

TradingKey - 2025年4月，全球都笼罩在特朗普关税带来的寒意之下，国际油价暴跌至四年低位，OPEC+意外增产41.1万桶/日加剧跌势。

简单来说，大宗商品就是那些在工业生产和日常生活中大量使用的基础物资，比如原油、大豆、铜这些。

它们有个共同特点：不是零售买给消费者的，而是像批发一样成批量交易。比如你买 1 升汽油是零售价，但加油站从炼油厂进货就是大宗商品交易。

1. 供需规模庞大——工业经济的基础燃料

大宗商品是全球大规模生产与消费的核心原材料，涵盖能源、金属、农产品等关键领域。

日均交易量常以 “亿吨”“万桶” 为单位，例如全球原油日消耗量超 1 亿桶，铁矿石年贸易量突破 20 亿吨；

作为工业生产的基石，其供需变化直接影响制造业成本与终端商品价格，是经济运行的 “体温计”。

2. 价格波动显著：多重因素驱动的 “动态平衡”

受全球宏观环境影响，大宗商品价格常呈现高频大幅波动。

供需失衡（如极端天气导致农产品减产）、地缘政治（如能源出口国政策变动）、经济周期（如通胀引发的避险需求）等，均可能引发价格剧烈震荡；

这种波动性既带来风险，也为市场参与者创造了价格发现与套利空间。

3. 储运便利性高

大宗商品通常易于储存和运输，这使得它们能够在全球范围内进行有效的调配和交易。

原油能装在巨型油轮里跨洋运输，铁矿石用万吨货轮运到世界各地，连小麦都能密封在集装箱里长期储存。

这种特性也促进了大宗商品市场的国际化发展。

4. 品类丰富多元——覆盖全产业链的物质基础

按用途可分为三大核心类别，深度融入生产生活。

能源商品：原油、天然气等，是工业动力与民生能源的核心来源。

基础原材料：铁矿石、铜铝等金属，支撑建筑、机械、电子等产业。

农副产品：大豆、玉米、棉花等，关系粮食安全与纺织工业命脉。

5. 品质高度同质化

同一类大宗商品，几乎“长得都一样”。

不管是沙特还是美国的原油，只要标号相同，品质差不了太多。

芝加哥的小麦和乌克兰的小麦，等级一样就能卖同样价格。

优势在哪？ 这种 “同质化” 让交易变得简单 —— 不用挑三拣四，看等级、看合约就行，就像买标准化的乐高积木，省心又高效。

6. 金融属性突出——连接实体与资本的 双向通道

与金融市场深度融合，成为资产配置的重要标的。

投资者可通过期货、期权、ETF 等工具参与交易，实现风险对冲或收益获取。

典型如黄金，兼具商品属性与货币属性，在经济不确定性时期常作为避险资产，价格受资本流动影响显著。

硬商品——从自然界开采的核心原材料

硬商品主要指需要从地下开采或提取的自然资源，特点是物理性质稳定、便于长期储存，堪称经济运行的基础骨架。

主要包含两大子类：

1. 能源类——驱动工业与生活的动力核心

原油（oil）、天然气（gas）、煤炭（coal）等能源商品，是现代社会运转的血液。

工业生产离不开它们（比如炼钢需要煤炭），日常生活也依赖它们（开车加油、家庭供暖）。

价格容易受全球供需变化影响，产油国减产、经济复苏带来的需求激增，或是新能源政策的推动，都可能引发价格剧烈波动。

2. 金属类——保值担当需求与工业刚需

贵金属：黄金（gold）、白银（silver）、铂金（Platinum）等，除了作为首饰，更被视为避险资产。经济动荡时，资金常涌入黄金市场，比如 2020 年疫情期间，黄金价格突破 2000 美元 / 盎司，成为抵御通胀的重要选择。

（来源：Pixabay）

工业金属：铜、铝、锌等。建筑用的钢筋、电力系统的铜线、汽车轻量化的铝合金，都依赖这类金属，其价格直接反映工业需求的冷热。

软商品——依赖种植的柔性资源

软商品以农产品和经济作物为主，生长周期相对较短，但生产高度依赖自然条件，比如气候、土壤和病虫害，可谓 “看天吃饭” 的典型。

1. 农作物类——全球粮食安全的 “晴雨表”

小麦、玉米、大豆、稻谷等粮食作物，既是人类的主食来源，也是食品加工的核心原料。

价格受种植面积、天气灾害（如干旱、洪涝）和全球需求影响显著。

例如 2023 年印度遭遇高温，大米产量下降，推动全球米价上涨超过 20%；

不仅关系吃饭问题，还影响饲料成本 —— 玉米价格上涨会传导至畜牧业，间接推高肉类价格。

（来源：Freepik）

2. 经济作物类——藏在工业品中的农业基因

棉花、橡胶、木材等经济作物，虽不直接作为食品，却是制造业的关键原料。

比如棉花制成衣物面料，以及木材是建筑和家具的重要材料等。

生产受自然因素制约比较明显，比如泰国暴雨导致橡胶减产，可能引发全球轮胎行业成本上升。

（来源：Pixabay）

金融商品——连接实体与投资

金融商品虽非实物，但在大宗商品市场中扮演重要角色，主要包括债券、货币及期货、期权等金融工具。

企业常用它们对冲风险，例如航空公司通过买入原油期货，锁定未来燃油成本，避免油价暴涨带来的利润波动。

个人投资者也可通过 ETF（如黄金 ETF、原油基金）参与，无需直接交易实物，实现资产的多元化配置。

比如在通胀预期强烈时，配置黄金 ETF 成为不少人的选择。

大宗商品市场是指进行大宗商品买卖、流通的市场。

这个市场分成两大块：一边是 “一手交钱一手交货” 的现货市场，另一边是 “炒未来价格” 的衍生品市场。

市场分类：现货市场 VS 衍生品市场，到底有啥区别？

现货市场（现金市场）：简单直接，买卖双方当场钱货两清。比如你去钢材市场买一吨钢筋，付钱后马上拉走，这就是现货交易。

衍生品市场：不直接交易实物，而是围绕 “未来价格” 签合约，常见的有期货、期权。比如某车企怕明年钢材涨价，现在花 100 万买一份 “明年按当前价买钢材” 的期货合约，锁定成本。

交易机制

• 报价与下单

做市商制度：有点像市场中间商，比如大型银行在贵金属交易中，永远挂着买入价和卖出价。

你想卖黄金，直接按它的报价卖。想买，直接按它的报价买，不用担心没人接盘，流动性比较高。

竞价交易：类似拍卖，大家各自报价。

比如期货交易所里，你觉得原油会涨，报 “100 美元 / 桶买 100 桶”，有人觉得会跌，报 “99 美元 / 桶卖 100 桶”，系统按 “价高者先买、价低者先卖” 的规则撮合，价格合适就成交。

• 结算与交割——钱和货怎么交收？

结算

每日结算：期货市场每天收盘后 “算总账”，比如你买的原油期货当天涨了，盈利直接划到账户。跌了就从保证金里扣钱，保证你有足够资金扛风险。

最终结算：合约到期时，要么平仓（卖掉合约结束交易），要么真的交钱拿货（实物交割），不过 99% 的人会选择平仓，毕竟没人想在家里囤几万吨原油。

交割

现货交易一手交钱一手交货。

而期货交易多数反向平仓。

价格怎么定？

供求关系主导

经济好的时候，大家抢着建厂、买车，铜、铝这些工业金属需求暴增，价格自然涨。经济差的时候，需求少了，库存堆成山，价格就跌。

比如 2021 年全球大基建，铜价涨到 10 年新高，就是需求太旺闹的。

成本支撑

挖金矿要勘探、开采、运输，种玉米要种子、化肥、人工，这些成本决定了价格的下限。

如果原油价格长期低于开采成本（比如跌到 20 美元 / 桶），油企宁可停产也不亏钱卖，供应减少后价格自然会反弹。

市场预期

投资者和市场参与者对未来供求、宏观经济、政策变化等的预期会影响价格。如预期未来原油需求大增，即便当前供求平衡，油价也可能提前上涨。

风险管理：怎么降低风险？

套期保值

生产者（比如农民），怕今年玉米丰收后价格跌，提前在期货市场 “卖玉米期货”，就算现货价跌了，期货市场赚的钱能补上损失。

消费者（比如饲料厂），怕玉米涨价，提前 “买玉米期货”，锁定成本，不用担心上游涨价挤压利润。

期权——花小钱 “买保险”

比如你买了黄金 ETF，担心金价跌，花 1% 的成本买个 “看跌期权”。如果金价真的跌了，你能用期权的收益补上亏损；如果金价涨了，最多亏掉那 1% 的保费，相当于给投资上了份 “保险”。