财务亮点

TradingKey - 收入：高盛二季度收入达到145.8亿美元，超过市场预期的135.4亿美元，同比增长15%，显示出强劲的表现，主要得益于全球银行与市场部门的收入增长24%，达到101.2亿美元。

每股收益(EPS)：高盛二季度每股收益为10.91美元，超过市场预期的9.86美元，同比增幅高达27%，主要得益于公司的成本控制措施。另外，公司在人工智能和技术的投资提升了效率，可能间接支持了EPS增长。

全球银行与市场部门：高盛二季度全球银行与市场部门收入为101.2亿美元，同比增长24%，表现强劲。主要投资银行费用增长26%推动，尤其是咨询服务收入增长71%，得益于并购活动的增加。股票交易收入也增长36%，达到43亿美元，创下华尔街历史上最好的股票交易季度，受益于市场波动和客户活动增加。此外，固定收益、货币和大宗商品（FICC）收入增长9%，达到34.7亿美元，进一步支持了业绩。

资产与财富管理部门：高盛二季度资产与财富管理部门的收入下降3%，至37.8亿美元，受到股权和债务投资收入下降的影响，尽管管理费增长11%。  资产管理规模达到3.3万亿美元，同比增长12%，净流入持续强劲。

资本回报率（ROE）：第二季度为12.8%，高于行业平均水平，反映核心业务的强劲表现。

普通股一级核心资本比率（CET1）：14.5%，远超监管要求，显示出公司有效的风险管理和资本分配策略, 为公司提供了回购股票和提高股息的空间。

股息：上调33%至每股4美元，表明对未来现金流和盈利能力的信心。

未来展望

高盛管理层对未来发展持乐观态度，预计投资银行活动将持续受益于并购市场的强劲增长。咨询业务积压订单已连续五个季度增长，2025年第二季度并购交易量同比增长30%，远超过去五年平均15%的增速，这一趋势有望继续推动收入增长。然而，交易收入的未来表现将高度依赖市场波动性和客户活动水平。凭借过往在波动市场中的出色盈利能力，高盛在类似环境中展现了稳健的竞争力。尽管如此，由于金融环境仍具挑战性，资产与财富管理部门在2025年下半年可能表现平稳。不过，公司对资产与财富管理部门长期目标明确，预计在2026年和2027年将激励费用显著提升至每年10亿美元，反映了资产管理业务的增长潜力。

展望未来，高盛将继续加大对人工智能与技术的投资，例如GS AI Assistant及与Cognition Labs的合作，旨在提升运营效率和客户体验，为长期增长奠定基础。此外，监管环境的改善为资本配置提供了更大灵活性，特别是在监管资本缓冲改善至3.4%（根据CCAR压力测试）后，普通股一级核心资本比率（CET1）保持在14.5%的强劲水平，远超监管要求，增强了财务稳定性的同时还提升了股东价值。

总结来看，高盛对2025年全年的指引乐观，基于以下驱动因素：经济不确定性减少、AI创新驱动的需求增长、监管环境的持续改善以及客户活动的显著增加。这些因素共同支撑了高盛多元化业务的稳健表现。公司在AI与技术领域的战略投资，以及通过大幅提高股息体现的对未来盈利的信心，为其长期增长和竞争力的持续提升提供了坚实基础。

高盛（Goldman Sachs ）2025财年第二季度财报前瞻

市场预期

TradingKey - 高盛2025年二季度财报预计将于2025年7月16日（周三）在市场开盘前发布，之后将举行电话会议，时间为美国东部时间（ET）9:30。以下是对高盛第二季度收入和每股收益（EPS）的市场预期：

· 收入预期：Goldman Sachs 2025年Q2的总收入预计为135.4亿美元，较2024年Q2的124.5亿美元增长8.76%。

· EPS预期：Goldman Sachs 2025年Q2的每股收益（EPS）预计为9.86美元，较2024年Q2的8.41美元增长17.24%。

投资者关注的重点

· 交易收入：交易收入是高盛全球银行与市场（GBM）部门的核心驱动力，占公司总收入的显著比例。交易收入的波动性与市场波动性和客户交易活动密切相关，直接影响高盛的整体盈利能力。在当前宏观经济不确定性加剧的背景下，强劲的交易表现能够显著提振股价，增强市场信心；而疲软的交易收入可能引发投资者担忧，导致股价承压。

· 投资银行费用：作为全球领先的投资银行，高盛的投资银行收入主要来源于并购咨询、股权和债务承销等业务，其表现直接反映了公司在这些领域的竞争力和市场份额。强劲的投资银行费用增长不仅表明公司成功捕捉了市场中的并购和资本市场活动机会，还反映了市场对经济复苏的信心和活跃度。这种增长可增强投资者对公司未来收入潜力的信心，特别是在经济环境改善的背景下。

· 资产管理费用：资产管理费用的增长与AUM的扩张直接相关，反映了高盛吸引和管理客户资产的能力。在竞争激烈的财富管理市场中，AUM的持续增长表明高盛的品牌影响力和客户信任度，这对长期价值创造至关重要。 高盛近年来强调多元化收入来源，减少对波动性较高的交易收入依赖。资产管理费用的表现是评估这一战略成功与否的关键指标，强劲的费用收入可增强公司对市场波动的韧性。

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