9 月社零点评:再探 24 年 9 月反转前的大低谷?
1)社零整体大盘持续走弱,9 月同比增速继续下探到 3%,离去年 9 月大反转前的历史低谷已距离不远。其中商品零售下滑有限,餐饮收入增速近乎归零,是主要拖累。2)线上渠道依旧保持相对优势,本月和 3Q 整体线上实物零售增速都在 7% 以上,好友上半年的表现。“外卖大战” 动辄百亿量级补贴下,线上渠道的 “日子” 相对更好。3)品类上,近期去年国补高基数期。家电家具的优势品类,开始返成拖累项。相反持续低迷的服饰和化妆品等可选品类,虽绝对增速仍不算高,但已连续 4 个月持续改善。有脱离底部的趋势。