非农日前夕，就业数据将如何影响股市走向和降息预期？

TradingKey - 美国劳工统计局将于美东时间3月6日上午8：30分公布二月份非农数据，此次非农数据公布节点正处于中东地缘冲突以及“AI颠覆”论的摇摆锤中，市场资金偏向谨慎。

尽管一向以避险著称的贵金属（如黄金（XAUUSD）和白银（XAGUSD）），其价格走势也略显疲软，市场更多倾向于追逐美元流动性，推高了美元的需求，美元指数整体上升显著。

摩根大通（JPM）认为，尽管近来油价走高且市场整体波动加剧，但这种情绪尚未完全渗入非农就业的预期中。

本次非农数据的影响力可能被削弱。若数据走弱，虽会增加降息预期，但短期内面临的风险将是滞胀，从长期来看，这对市场的良性发展具备较大阻力。

根据摩根大通市场分析，今晚非农数据公布后美股市场预计将出现这五类情境反应：

• 非农超过10.5万：出现这一情景的概率为5%，标普500指数将因此上涨0.5%-1.25%。
• 非农在7.5万-10万之间：出现这一情景的概率为25%，标普500指数将因此上涨0%-0.75%。
• 非农在4.5万-7.5万之间：出现这一情景的概率为40%，标普500指数波动预计在下跌0.5%到上涨0.5%之间。
• 非农在1.5万到4.5万之间：出现这一情景的概率为25%，标普500指数波动预计在下跌1%到上涨0.25%之间。
• 非农低于1.5万。出现这一情景的概率为5%，标普500指数将因此下跌0.5%-1.5%。

若非农数据大幅超出预期，将使得以成长性科技股集体承压，间接导致纳斯达克指数下跌，反之，若非农数据大幅低于市场预期，失业率上行，或将加大降息预期，较低的名义利率将使得成长性科技板块直接受益。

高盛（GS）全球宏观研究策略师Vickie Chang则表示，由于伊朗遇袭及对市场造成的冲击，就业数据的关注度可能不如往常。

高盛对2月非农数据预期为新增4.5万就业人数以及失业率升至4.4%，若数据保持中性，市场或不急于定价，尤其是考虑到能源价格路径的不确定性。