【路透分析】中国要达成储备多元化目标，需要持有多少黄金？

路透伦敦/北京9月2日 - 中国央行自2023年以来积极买入黄金，这引发一个问题：中国政府会将储备提高到什么程度？目前中国正试图减少对美元的依赖，使黄金持有量与其作为世界第二大经济体的地位相称。

与此同时，黄金自2023年至2025年一路飙升，在周二更创下每盎司3,508.5美元的历史新高。

2022年西方制裁导致俄罗斯3,000亿美元的官方储备被冻结，约占储备总额的一半，之后黄金价格的飙升凸显出发展中经济体寻求储备多元化、摆脱单一依赖美元的大趋势。

中国人民银行今年迄今已购买21吨黄金。去年和前年分别购买了44吨和225吨，是全球央行中最大的买家。未来的购买计划属于国家机密，路透在撰写本报道时并未打听官方未来的购买目标，而是基于分析师的估计。

2009年，时任中国黄金协会副会长的侯惠民提出了5,000吨的目标，理由是中国的国际地位不断提高以及2008年的全球金融危机。

法国巴黎银行分析师David Wilson说，如果中国在 2009 年以5,000 吨作为目标，那么随着中国经济的快速发展，现在的目标可能会更高。

"随着中国继续推进储备的多元化和去美元化，我们将看到中国人行的需求不断，"Wilson说。

图：过去25年中国经济不断增长

黄金储备达到或超过5,000吨，将使中国央行成为全球第二大黄金官方持有者，仅次于持有 8,133.5 吨黄金的美国，超过法国、德国和意大利。

"现在情况不同了，不确定性本身已成为系统性，"联合国贸易与发展机构周一在其全球贸易最新情况中指出，这对发展中经济体的打击最大。

今年的不确定性包括美国总统特朗普对西方安全政策的颠覆、他与中国等国家的贸易战，以及他对美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席鲍威尔的批评引发了对美联储独立性的怀疑。这些风险都没有得到解决。

图：各经济体官方黄金储备持有情况

按名义国内生产总值(GDP)计算，中国的经济规模相当于美国GDP的 64%。按照这一比例计算，美国的黄金储备为 8,133.5 吨，意味着中国应为 5,205 吨。

这比中国当前持有量高出一倍多。根据官方数据，中国人民银行 7 月份的黄金储备为 2,300.4 吨，价值 2,440 亿美元。西方分析人士称，其他国有或国家控制实体可能在中国的金库中储存了更多的黄金。

图：中国央行官方公布的黄金需求

在报告 2023 年以来黄金购买量的国家中，中国和波兰的央行是最积极的买家，波兰已经实现其设定的目标。

鉴于俄乌冲突的前线可能接近波兰边境，波兰在 2023 年、2024 年以及2025年迄今总共购买了 287 吨黄金，黄金在储备中的占比达到了央行目标20%。

与此同时，美国的黄金储备在过去 25 年中基本保持不变，占其外汇储备的 78%。

分析师表示，中国未来几年的经济增长可能将决定其央行持有多少储备。独立咨询师Robin Bhar说，如果中国在未来几十年成为世界最大经济体，其黄金储备应超过 8,000 吨。

中国官方黄金持有量占其总储备的 7%，这意味着，与全球 22% 的平均水平相比，中国的黄金持有量还是偏低。

这部分是因为包括黄金在内的中国储备总额高达 3.6 万亿美元，规模庞大，要提高其中的占比很困难。

然而，据业内人士称，中国作为主要黄金生产国，在2024年总供应量 4,974.5吨中占比达8%，这会对其提高黄金储备有所帮助，而且中国还有其它实体并未公布黄金持有量。

"我感觉市场有购买黄金的欲望，但不会追高，"独立分析师Ross Norman说，"中国的黄金储备无疑是个谜团，谜中有谜"。

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China's GDP growth since 2000s 2.0