ผลกระทบภาษีนำเข้า vs. ความยืดหยุ่นผู้บริโภค วอลมาร์ตและผู้ค้าปลีกสหรัฐฯ จะรับมือผลประกอบการ Q2 ได้หรือไม่?

TradingKey - หลังคลื่นรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งจากยักษ์เทค ตลาดกำลังจับตาผู้ค้าปลีกสหรัฐฯ — กลุ่มที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากนโยบายภาษีนำเข้าของทรัมป์ — เป็นลำดับถัดไป ท่ามกลางการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ยังคงมีความยืดหยุ่น นักลงทุนกำลังมองหาสัญญาณชัดเจนจากวอลมาร์ตและเทอร์เก็ต ว่ามีการส่งผ่านต้นทุนภาษีนำเข้าและพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยนแปลงไปหรือไม่

ตามข้อมูลบลูมเบิร์ก บริษัทใน S&P 500 กว่า 90% รายงานผลประกอบการล่าสุดแล้ว โดยภาพรวมแสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง:

• รายได้เติบโตต่อเนื่อง 8 ไตรมาส
• กำไรเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าความคาดหมายเริ่มต้น 3 เท่า

ตลอดหลายเดือนที่ผ่านมา ตลาดค้นหาหลักฐานว่านโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเฟ้อและเศรษฐกิจอย่างไร สัปดาห์นี้ ผลประกอบการผู้ค้าปลีกรายใหญ่จะให้ข้อมูลเชิงลึกโดยตรงที่สุด:

• วันอังคาร: โฮม ดีโปท์
• วันพุธ: เทอร์เก็ต โลว์ส์ และเอสตี โลเดอร์
• วันพฤหัสบดี: วอลมาร์ต

รายงานเหล่านี้มีความสำคัญ เนื่องจากเป็นเครื่องวัดสุขภาพผู้บริโภคสหรัฐฯ และความเสี่ยงจากภาษีนำเข้า

ในผลประกอบการ Q1 วอลมาร์ต ผู้ค้าปลีกสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด เตือนว่าสภาพแวดล้อมการค้าปลีกท้าทายขึ้นอย่างมาก ชี้ถึงความเร็วและสเกลของการปรับราคาที่ "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" แม้จะมีอัตราภาษีนำเข้าลดลงและพยายามรักษาราคาให้ต่ำ แต่บริษัทระบุว่าไม่สามารถดูดซับแรงกดดันต้นทุนทั้งหมดได้

มาริโอ มา นักวิเคราะห์ TradingKey เชื่อว่า Q2 วอลมาร์ตน่าจะยังคงสร้างรายได้และกำไรต่อหุ้น (EPS) เติบโตเป็นบวก จากความแข็งแกร่งต่อเนื่องในธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคและอีคอมเมิร์ซ — แม้การใช้จ่ายผู้บริโภคชะลอตัวและความกดดันจากภาษีนำเข้า

มา ระบุ:

"หากเงินเฟ้อลดลงแต่การใช้จ่ายผู้บริโภคยังอ่อนแอ (เช่น จากอัตราดอกเบี้ยสูง) อาจทำให้รายได้ต่ำกว่าคาด ส่งผลลบต่อราคาหุ้น ในทางตรงข้าม หากวอลมาร์ตรักษาส่วนแบ่งตลาดผ่านกลยุทธ์กำหนดราคา จะยิ่งเสริมสร้างตำแหน่งเชิงป้องกันและเพิ่มความมั่นใจนักลงทุน"

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ผู้ค้าปลีกทุกรายที่รับมือกับ "พายุภาษีนำเข้า" ได้เท่ากัน

• เทปสทรี (แม่ของโค้ช) ดิ่งลงกว่า 15% หลังเตือนถึงแรงต้านภาษีนำเข้าที่รุนแรงกว่าคาด
• แอดวานซ์ โอโต พาร์ทส์ ร่วง 8% จากความกังวลผลกระทบภาษีนำเข้าชัดเจนขึ้นในครึ่งหลังปี

ในทางตรงข้าม ผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่นค่อนข้างดี

• ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน
• ตัวเลขเดือนมิถุนายนปรับขึ้นจาก 0.6% เป็น 0.9%
• ยอดค้าปลีกจริง (ปรับตามเงินเฟ้อ) เพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบปีต่อปี — เป็นเดือนที่ 10 ติดต่อกันที่เติบโต

โกลด์แมน แซคส์ ชี้เมื่อวันศุกร์ว่า แม้การเติบโตการใช้จ่ายผู้บริโภคจะชะลอจากปีก่อน แต่ยังคงในอัตราปานกลาง

ทว่า สัญญาณเตือนยังมีอยู่:

• หมวดบริการเดียวในรายงานยอดค้าปลีก (ร้านอาหารและบาร์) ปรับตัวลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์
• นักวิเคราะห์ TD Securities ชี้ว่า การใช้จ่ายบริการคือตัวชี้วัดสุขภาพผู้บริโภคที่สำคัญ ดังนั้นรายงานโดยรวมที่เป็นบวก อาจไม่สะท้อนความเครียดผู้บริโภคอย่างแท้จริง
• นักเศรษฐศาสตร์บลูมเบิร์กเสริมว่า ครัวเรือนที่รายได้จริงเติบโตช้าลง กำลังย้ายการใช้จ่ายไปสินค้าจำเป็น แทนสินค้าฟุ่มเฟือยเมื่อเดือนที่แล้ว
• ล่าสุด การสำรวจมหาวิทยาลัยมิชิแกน แสดงการปรับตัวลงครั้งแรกใน 4 เดือน ของความเชื่อมั่นผู้บริโภค พร้อมความคาดหมายเงินเฟ้อ 1 ปีและ 5 ปีเพิ่มขึ้น

ข้อมูลเหล่านี้เตือนนักลงทุนว่า "คำแนะนำเชิงคาดการณ์" จากผู้ค้าปลีกสำคัญไม่แพ้ผลประกอบการ: แม้บริษัทผ่าน Q2 ได้ดี แต่ความกดดันต่อการเติบโตและกำไรในเดือนข้างหน้า ยังเป็นบททดสอบสำคัญ

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่า การปรับราคาจากภาษีนำเข้าจะยังกดดันกำลังซื้อผู้บริโภคต่อเนื่อง ส่งผลให้การใช้จ่ายอาจอ่อนตัวลงอีกในช่วงปลายไตรมาสนี้และ Q4

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว

ลิงก์บทความต้นฉบับ