TRY: เปราะบางเมื่อวิกฤตน้ำมันทำให้แนวโน้มแย่ลง – Commerzbank

ทาทา โกส จากโคเมอร์ซแบงก์แย้งว่าช่วงเวลาที่เงินเฟ้อของตุรกีชะลอตัวอย่างรวดเร็วนั้นล้าสมัยไปแล้ว เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงกระแทกภายนอกมีบทบาทสำคัญ ดัชนี CPI ทั่วไปชะลอตัวในเดือนมีนาคม แต่ปัจจัยหลักยังคงแข็งแกร่งและความกังวลเรื่องความน่าเชื่อถือยังคงอยู่ ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้น การไหลออกของทุน และการแทรกแซงอย่างหนักทำให้ลิราตุรกีมีความเปราะบางมากขึ้นต่อการปรับตัวที่ไม่เป็นระเบียบหากสงครามในภูมิภาคไม่คลี่คลายลงในเร็วๆ นี้

เรื่องเงินเฟ้อที่ชะลอตัวถูกบดบังด้วยแรงกระแทกจากพลังงาน

“ดัชนี CPI ของตุรกีในเดือนมีนาคมให้ช่วงเวลาของการผ่อนคลายสั้นๆ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยเงินเฟ้อทั่วไปชะลอตัวลงเหลือ 30.9% y/y และ 1.9% m/m – ต่ำกว่าการประเมินส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในทางลบนี้ดูเหมือนจะล้าสมัยแล้ว”

“ประเด็นสุดท้ายและสำคัญที่สุด: การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานอีกครั้งชี้ให้เห็นถึงการกลับตัวข้างหน้า – ดังนั้นข้อมูลย้อนหลังของเดือนมีนาคมจึงไม่ใช่ประเด็นสำคัญ”

“การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มเนื่องจากราคาน้ำมันไม่ใช่เรื่องสมมติ: ผู้กำหนดนโยบายได้แสดงอย่างชัดเจนว่าแรงกระแทกจากราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เมห์เม็ต ซิมเซ็ค ประเมินว่ามีผลกระทบต่อเงินเฟ้อ 3.6-4.4 pps หากราคาน้ำมันทรงตัวที่ประมาณ 85 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (ซึ่งเราคิดว่าจะเป็นเช่นนั้น)”

“สถานการณ์บัญชีเดินสะพัดแย่ลงตั้งแต่ปลายปีที่แล้วเมื่ออัตราดอกเบี้ยถูกปรับลด – ขณะนี้แนวโน้มได้เปลี่ยนเป็นลบอย่างชัดเจน”

“อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าการบริหารจัดการลิรามีความเปราะบางมากขึ้น (ส่งผลให้ทรัพยากรถูกดึงออกไปอย่างเห็นได้ชัด) หากสงครามไม่คลี่คลายลงในเร็วๆ นี้ ความน่าจะเป็นของการปรับตัวที่ไม่เป็นระเบียบจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญ