บทบาทของเงินยูโรในฐานะสกุลเงินสำรอง: โอกาสที่พลาดไป? – Commerzbank

ความโดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขึ้นอยู่กับการใช้งานในธุรกรรมข้ามพรมแดนโดยประเทศที่สาม - กล่าวคือ การใช้งานในฐานะสกุลเงินที่เรียกว่า vehicle currency ตามข้อมูลจากผู้ให้บริการชำระเงิน SWIFT สัดส่วนของ USD ในธุรกรรมการชำระเงินระหว่างประเทศเมื่อเร็ว ๆ นี้อยู่ที่ประมาณ 60% ในขณะที่อันดับ 2 คือยูโร ดูเหมือนจะตามหลังอยู่ที่ 13% คุณ Thu Lan Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX และสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank รายงาน

ยูโรยังคงดิ้นรนเพื่อแข่งขันกับ USD

"สกุลเงินเดียวใกล้เคียงกับการท้าทายเงินดอลลาร์ในอันดับแรกมาก ในช่วงปลายปี 2017 สัดส่วน EUR ที่เกี่ยวข้องในข้อมูล SWIFT ต่ำกว่าของ USD เพียง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ ตั้งแต่นั้นมา สกุลเงินสหรัฐฯ ก็ได้ขยายความเป็นผู้นำอีกครั้ง โดยล่าสุดเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ECB ชี้ให้เห็นว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในสัดส่วน EUR ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2023 อาจเกิดจากปัจจัยทางเทคนิค - ในแง่นี้ ข้อมูล SWIFT อาจต้องถูกมองด้วยความระมัดระวัง"

"แต่กลับมาที่ข้อเท็จจริงที่ว่ายูโรอาจกลายเป็นคู่แข่งของดอลลาร์สหรัฐในธุรกรรมการชำระเงินระหว่างประเทศได้ ในปี 1973 นักเศรษฐศาสตร์ Sven Grassman ได้เผยแพร่การสังเกตของเขาว่าการค้าสินค้าอุตสาหกรรมโดยทั่วไปจะถูกชำระในสกุลเงินของผู้ส่งออก เขาอธิบายความโดดเด่นของดอลลาร์ในตลาดโลกในขณะนั้นด้วยส่วนแบ่งการส่งออกของสหรัฐฯ ที่สูง (กฎของ Grassman) คำอธิบายนี้สามารถนำไปใช้กับยูโรโซนซึ่งปัจจุบันมีส่วนรับผิดชอบต่อการส่งออกทั่วโลกในสัดส่วนที่สูง ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วทำให้บริษัทในยูโรโซนมีตำแหน่งในการเจรจาที่ดีในการผลักดันให้ยูโรเป็นสกุลเงินในการออกใบแจ้งหนี้"

"ช่วงเวลาของการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัดส่วนของ EUR ในธุรกรรมการชำระเงินระหว่างประเทศนั้นมีความสำคัญ ซึ่งเกิดขึ้นในปีที่ Emmanuel Macron ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีของฝรั่งเศส ในการหาเสียงเลือกตั้งในขณะนั้น Macron ได้รณรงค์สนับสนุนการรวมกลุ่มของยูโรโซนมากขึ้น จากมุมมองของนักลงทุนหลายคน สิ่งนี้ทำให้ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับยูโรลดลงอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม ความผิดหวังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการเลือกตั้งของเขา สกุลเงินที่มีความเสี่ยงต่อการแตกแยกของพื้นที่สกุลเงินนั้นย่อมยากที่จะยืนหยัดในฐานะสกุลเงิน vehicle currency และดังนั้นจึงยังคงเป็นเรื่องยากที่จะแทนที่ดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องที่ไม่สมจริงก็ตาม"