RBNZ: การปรับลด 50 bps, ยังมีอีกมากที่จะตามมา – Standard Chartered

RBNZ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย OCR ลงเหลือ 3.75% สัญญาณการผ่อนคลายที่มากขึ้นในช่วงต้น เราคาดว่าจะมีการปรับลด 50bps ในไตรมาสที่ 2 (25bps ก่อนหน้า) 25bps ในไตรมาสที่ 3 (ไม่เปลี่ยนแปลง) และหยุดในไตรมาสที่ 4 (25bps ลดลงก่อนหน้า) ช่องว่างการผลิตแย่ลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเสริมสร้างกรณีสำหรับการผ่อนคลายเพิ่มเติมในปี 2025 การตอบสนองของ NZD เงียบสงบ โดยตลาดส่วนใหญ่ได้คาดการณ์การเคลื่อนไหวนี้ไว้แล้ว นักวิเคราะห์ของ Standard Chartered Bader Al Sarraf และ Nicholas Chia กล่าว

การผ่อนคลายที่ ‘Orr’chestrated

"ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ (OCR) ลงเหลือ 3.75% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเราและแนวทางที่ RBNZ เคยให้ไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนไปในทางผ่อนคลายเกิดขึ้นจากเส้นทาง OCR ที่ปรับปรุงใหม่ ซึ่งตอนนี้แสดงให้เห็นถึงเส้นทางที่เร็วขึ้นสู่ระดับกลาง-กลาง (3%) ภายในสิ้นปี โดยอยู่ที่ 3.1% เมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 3.6% ในเดือนพฤศจิกายน เส้นทางที่ปรับปรุงใหม่สัญญาณการปรับลดอีก 50bps ในไตรมาสที่ 2 (น่าจะแบ่งเป็น 25bps ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม) ตามด้วยการปรับลด 25bps ในไตรมาสที่ 3 และอาจหยุดในไตรมาสที่ 4."

"การคาดการณ์เงินเฟ้อสะท้อนถึงแนวโน้มที่แตกต่างกันระหว่างสินค้าที่สามารถซื้อขายได้และสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายได้ RBNZ ได้ปรับเพิ่มเงินเฟ้อของสินค้าที่สามารถซื้อขายได้ โดยอ้างถึงการอ่อนค่าของ NZD ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนในการค้า ขณะที่เงินเฟ้อของสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายได้คาดว่าจะลดลงอีกเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและตลาดแรงงานที่เย็นลง การคาดการณ์การเติบโตยังคงอ่อนแอ โดยช่องว่างการผลิตขยายตัวไปในพื้นที่ลบมากขึ้น เราเชื่อว่าการตอบสนองของตลาดนั้นมีการวัดผล เนื่องจากการผ่อนคลายที่มากขึ้นในช่วงต้นได้ถูกคาดการณ์ไว้แล้ว."

"ในขณะที่เรายังคงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายที่ 3% ภายในสิ้นปี เราปรับการคาดการณ์ของเราเพื่อรวมการปรับลดเพิ่มเติม 25bps ในไตรมาสที่ 2 ทำให้การคาดการณ์สิ้นไตรมาสที่ 2 ของเราอยู่ที่ 3.25% (เมื่อเทียบกับ 3.50% ก่อนหน้า) การคาดการณ์ของเราในไตรมาสที่ 3 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 25bps ทำให้ OCR อยู่ที่ 3.00% (เมื่อเทียบกับ 3.25% ก่อนหน้า) ตามด้วยการหยุดที่น่าจะเกิดขึ้นจนถึงสิ้นปี ความเสี่ยงยังคงอยู่ที่ RBNZ อาจเร่งการผ่อนคลายหากการเติบโตอ่อนแอลงอีก หรือชะลอเส้นทางหากเงินเฟ้อแสดงความคงอยู่มากขึ้น."